技术经济指标(三选编.ppt

技术经济指标（三）; 动态经济评价指标不仅考虑了资金的时间价值，而且以项目在整个寿命期内收入与支出的全部经济数据为分析对象。  因此，动态经济评价指标比静态评价指标更全面、更科学。 ;;一、动态投资回收期;用动态投资回收期 评价投资项目的可行性，需要与基准投资回收期 相比较。判别准则为： 若 ≤ ，则项目可以被接受，否则应予以拒绝。 ;;;解： 根据上式，计算各年净现金流量的累积折现值 。明显，投资回收期应在第5年和第6年之间。可以采用插值法计算，如下式： 本例，在第6年出现正值，所以： ＜ ，项目可以被接受。;【练习题】 对于例4-1中的净现金流量序列，计算其动态投资回收期，ic=10%， ;解：各年累积折现值列于上表中。计算得 由于从例题4－1中得到此方案静态投资回收期为7.56年，而动态投资回收期为10年，容易推断一般投资项目得动态投资回收期大于静态投资回收期。;;;二、净现值(NPV);1、净现值NPV定义及定义式;净现值的表达式为： （4-12） 式中：NPV——净现值 CIt ——第t年的现金流入额 COt ——第t年的现金流出额 Kt ——第t年的投资支出 CO’t——第t年除投资支出以外的现金流出，即：CO’ t＝COt-Kt n ——项目寿命年限(或计算期) i0 ——基准折现率 若工程项目只有初始投资K0，以后各年均获得相等的净收益NB，则此时上式可简化为： (4-13) 式中， ——年金现值系数。;2、净现值NPV的经济涵义;请计算出，该投资的收益率是多少？ i=12%； 如果, i0=12%,请计算出： n=? (10年) P=? (100万) F=? (310.58) NPV=? (0) ;若净现值等于零NPV=0，则表明： ①从投资回收期角度看，按照给定的贴现率，方案在寿命期内刚好收回投资； ②从定义式的含义看：项目各年的净现金流量的现值累计之和刚好为零； ③收益率i刚好等于项目的基准收益率（基准贴现率i0 ），即技术方案（项目）的获利能力等于给定的贴现率i0 ，即达到资本的最低获利要求。 若净现值大于零NPV＞0，表明： 项目的获利能力高于贴现率，即高于资本的最低获利要求；有附加收益！ 净现值小于零NPV＜0，表明 项目获利能力低于贴现率，即低于资本的最低获利要求 （当然，此时项目不一定亏损）。;;3、判别准则;4、计算方法 ;解：首先计算各年净现金流量于表中（见表4-2最后一行），并绘制现金流量图（图4-1） ;根据表中各年净现金流量和(4-12)式，i0＝10％时。 ;7、净现值NPV的优缺点;净现值法的缺陷是： (1)需要预先给定折现率，这给项目决策带来了困难。因为若折现率定得略高，可行项目就可能被否定；反之，折现率定得过低，不合理的项目就可能被选中。 (2) 净现值指标用于多方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率，当方案间的初始投资额相差较大时，可能出现失误。因为一个勉强合格的大型项目的正净现值可以比一个很好的小型项目的正净现值大得多，这样决策时就有可能选择大项目，造成失误。 ;【练习题 某项目各年的净现金流量如图4-1所示，试用净现值指标判断项目的经济性（ic=10%） 解： NPV（ic=10%）=-200（P/A，10%，2）+140（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）=-347.1+563.25=216.15（万元） NPV0，所以项目经济性比较好。;三、净现值指数（ NPVI）;一般情况下，净现值指数定义的表达式为： 式中：NPV——净现值指数 P——技术方案投资现值之和;说明： ①净现值指数的经济含义 它是表