衍生性金融商品-金融研训院.ppt

衍生性金融商品百問; 何謂衍生性金融商品？ 可以分為哪幾種呢？;衍生性金融商品指依附在金融商品上所衍生出另一種型態之商品。 衍生性金融商品是一種財務工具或契約，其價值是由買賣雙方根據標的資產的價值(如外匯的匯率、短期票券的利率、股票的價格等)或其他指標如股價指數，物價指數來決定，這些要素的表現將會決定一個衍生工具的回報率和回報時間。 ;衍生性商品的種類 ;期貨保證金的額度是如何訂定的呢？ 何謂原始保證金？ 維持保證金？ 客戶保證金？ 何謂結算保證金？交易保證金？ 而保證金會被追繳嗎？;1.原始保證金(Initial Margin)：期貨交易為了避免違約風險的發生，所有參與者，不論買方或賣方，在交易之初都必須繳交由交易所規定的金額，做為履約保證。在美國，原始保證金除了現金之外，國庫券、股票、信用狀都可以作為原始保證金。在台灣，除證???局有特別規定外，期貨交易保證金以現金為之。 2.維持保證金(Maintenance Margin)：設計上為原始保證金的一定比例，通常為75%，當客戶的保證金餘額低於這個額度時，就會收到經紀商的保證金追繳通知(Margin Call)，為了避免過度虧損而無力履約，當參與者的保證金餘額只剩下原始保證金的75%時，就必須再補足現金至原始保證金的水準，否則就必須強迫出場。 3.變動保證金(Variation Margin)：當價值低於維持保證金的水準時，就必須立刻將低於維持保證金的差額補足，而這個與維持保證金的差額也就是變動保證金。當遇價格急劇變動時，結算所可以在盤中，發出日中保證金補繳通知(Intra-day Margin Call)，會員須在收到通知書後「一小時」內補足。若客戶無法補足差額，此時經紀商將會結清客戶其所持有的期貨部位，俗稱斷頭。;何謂選擇權？ 日常生活中有選擇權的商品嗎？;　選擇權是一種買賣雙方約定的契約，契約內容為一種「權利」。持有人(買方)有權利在一定期間內以約定的價格向賣方購買(或出售)一定數量的標的物。而出售選擇權的賣方則有義務應付持有人執行購買或出售權利之要求。目前台灣期貨交易所推出的選擇權商品均為歐式選擇權，而歐式選擇權就是買方僅能於到期日要求履約。;權利金的意義為何？ 影響權利金的因素有哪些？ 權利金的價值可分為哪兩部分？;影響因素;員工想參與公司投資，什麼是認股權證呢？ 與股票選擇權有何差別呢？ ;　衍生認股權證是由標的公司以外的證券商或銀行所發行，存在於投資者與標的公司以外的第三者之間的權利義務關係，與標的公司本身無關。故認購權證與前述之認股權證最大的不同在於發行者身份不同，前者為證券商，後者為發行公司。除了個股外，認購權證標的物也可以是一籃子股票或股價指數。 ;國內上市公司如何到國外發行股票募集資金？ 存託機構如何發行一種憑證形式，將公司股票 交付國外存託在股票的原上市地點出售？ ;(1)台灣存託憑證(TDR)：所謂台灣存託憑證乃國外發行公司委 託本國存託銀行，發行憑證在台募集資金；其所代表的股票存放於國外保管銀行，當發放股利時，國外保管銀行將外幣股利轉交台灣存託銀行，台灣存託銀行再將其換成台幣發放給存託憑證投資者。 (2)全球存託憑證(GDR)：全球存託憑證係指某國公司委託各國存託銀行，發行憑證向全球募集資金；其所代表的股票存放於發行國之保管銀行，當發放股利時，發行國保管銀行將外幣股利轉交台灣存託銀行，各國存託銀行再將其換成當地幣值發放給當地投資者。 (3)美國存託憑證(ADR)：即美國以外國家之企業至美國募集資 金所發行之存託憑證，其運作方式同上。 (4)香港存託憑證(HDR)：即各國企業至香港募集資金所發行之存託憑證，其運作方式同上。;何謂股權交換？ 是否要準備相當的現金投資？;係指交易雙方之一方以名目本金數額之股票或一籃股票之股利與資本利得之經濟利益，而另一方以名目本金之一定利率(固定或浮動)之金額互相交換之契約。 交易流程圖;利率期貨的種類有哪些？;利率期貨(Interest Rate Futures)：是指買賣雙方約定在未來某一特定期間或日期，以某一特定利率在市場買賣利率商品之合約。分為短期與長期利率期貨兩種，國際市場上短期利率期貨以歐洲美元期貨和美國國庫券期貨(T-Bill Futures)為主；長期利率期貨則以美國中期公債期貨(T-Note Futures)和長期公債期貨(T-Bond Futures)為大宗。;借款者與投資者如何透過遠期利率合約，來規避利率的風險？;遠期利率合約(Forward Rate Agreement：簡稱FRA) 所謂遠期利率合約乃指買賣雙方約定在未來的特定期間，以當初約定之名目本金及約定利率交易本息。擁有部位之避險者可藉由買賣遠期利率合約規避或降低利率風險，投機者則可藉由對利率走勢的預期，買賣遠期利率合約賺取利差