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国内图书出版发行航母企业
询价定价报告
公司新股分析/证券研究报告 凤凰传媒(601928)
T_ReportAbstract T_PricingInfo
国内图书出版发行航母企业 建议询价区间：
7.70 － 8.40 元
凤凰传媒新股分析报告 上市首日定价区间：
8.90 － 9.70 元
报告关键点：
? 报告日期： 2011-11-16
公司是国内规模最大的图书出版发行企业，自主开发的凤凰版教材是一大亮点。
?
未来增长主要来自图书主业的渠道扩张与内容延伸，以及多业态跨媒介经营。
? T_IPOInfo
11-13年净利润复合增长率17.7%，建议询价区间7.7-8.4元，对应12年22-24倍 发行数据
目标市盈率。 总股本(万股) 203,590
报告摘要： 发行数量(万股) 50,900
? 建议询价区间7.7-8.4元。预计11-13年EPS分别为0.28、0.35、0.39元，三年复 网下发行(万股) 25,450
合增长率17.7%。参考A股出版行业平均估值以及与公司业务最为相近的中南传 网上发行(万股) 25,450
媒和中文传媒的估值水平，考虑到公司在增值税减免上较为谨慎的会计政策所 保荐机构
发行日期 2011-11-22
隐含的部分企业价值，我们给予2012年20-25倍目标市盈率，对应询价区间
发行方式 网下询价,上网定价
7.7-8.4元。预计上市首日波动区间在10-20%之间，对应定价区间为8.9-9.7元。
?
国内图书出版发行航母企业，率先实现跨省并购。按照总体经济规模
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