第1章金融市场概述选编.ppt

第一篇 基 础 篇 ;第1章 金融市场概述; 引言 ;本章学习目的;本章内容;第一节 金融市场的概念与功能;金融市场的运作机理示意图; 金融中介（Financial Intermediaries）是金融体系中的另一个重要组成部分。不过，与金融市场的资金转移机制不同，金融中介的运作机理是：它首先购买赤字单位发行的直接证券（Direct Securities），然后再向盈余单位发行间接证券（Indirect Securities），成为赤字单位和盈余单位之间名副其实的媒介。 越是发达的金融市场，越离不开金融中介机构的参与；而中介机构越是发达，金融市场的功能也越完善、运作也更有效率。二者相互促进，优势互补。从表面看，二者存在互相替代的关系，实际上二者在竞争中共同获得了发展。;二、金融市场的功能 金融系统最基本的功能是在不确定性环境下，便利资源进行跨时（Intertemporal）和跨地 （Cross-Sectional）的配置。联结储蓄者与投资者的金融系统主要由金融市场和金融中介机构 等两部分组成。通过金融市场进行的融资属于直接融资，通过金融中介机构进行的融资属于间 接融资。 与金融中介机构一样，金融市场最基本的功能是充当联结储蓄者与投资者的桥梁，对资本 进行时间和空间上的合理配置，即通俗意义上的融资功能。 但这并非金融市场的唯一功能，具体 还包括以下功能： （一）储蓄动员与资本配置 （二）为投资者提供流动性便利 （三）风险管理 （四）信息生产 （五）公司控制 ;一、金融市场的结构 不同的子市场所组成的金融市场体系构成了金融市场的结构。根据不同 的标准对金融市场进行划分： （一）按要求权的期限划分，分为货币市场和资本市场 （1）按要求权的期限，可将金融市场分为货币市场和资本市场 货币市场被称为短期金融资产市场，是指以期限在一年或一年以下的金融资产为交易标的物的市场。 货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，将金融资产转换成现实的货币。 资本市场被称为长期资金市场，是专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场。资本市场包括两大部分：银行中长期存贷款市场和有价证券市场，证券市场是资本市场中最重要的部分。 ;金融市场上金融资产的收益要求权可以是固定的，也可以是变动的。前一种金融资产称为债务工具，交易这些工具的市场被称为债务市场（Debt Market）；后一种金融资产称为权益工具，交易这些工具的市场被称为权益市场（Equity Market）或股票市场（Stock Market）。 优先股是给予投资者获得固定收益的权益要求权，既具有债务市场又具有权益市场工具的特点。 一般而言，债务工具和优先股被划分为固定收益市场（Fixed-Income Market），不包括优先股的股票市场称为普通股市场（Common Stock Market）。;（二）按交割方式划分，分为现货市场、期货市场和衍生品市场 1．现货市场 现货市场（Spot Market）是须在交易协议达成后的若干个交易日内办理交割的金融交易市场。 现货交易是金融市场上最普遍的一种交易方式，包括现金交易、固定方式交易以及保证金交易。 2．期货市场 期货市场（Futures Market）是指交易协议虽然已经达成，但是交割还要在某一特定时间进行的市场。 期货市场最主要的功能是价格发现和风险管理功能。 3．衍生品市场 衍生品市场（Derivatives Market）是各种衍生金融工具进行交易的市场。 衍生金融工具是指由原生性金融商品或者基础性金融工具创造出的新型的金融工具，一般表现为一些合约，合约的价值由其交易的金融资产的价格决定，包括远期合约、期货合约、期权合约、互换等 。;（三）按金融工具是否为首次发行划分，分为发行市场和流通市场 1．发行市场 发行市场又称为一级市场（Primary Market），是指资金需求者将金融资产首次出售给资金的供给者时所形成的交易市场。 金融资产的发行有公募和私募两种方式。前者的发行对象是社会公众，后者的发行对象是机构投资者，两者相比公募涉及的范围大、影响广、成本高、准备的手续复杂、需要的时间长 。 2．流通市场 流通市场又称二级市场（Secondary Market），是指金融工具发行后在投资者之间买卖、转让所形成的市场 。 按照其组织形式，流通市场又可以分为场内交易市场和场外交易市场。前者有证券交易所，后者有柜台交易或者店头交易市场，是在证券交易所之外进行证券买卖的市场，一般针对未上市的证券提供交易服务 。 ;（四）按照交易的地域划分，分为国内金融市场和国际金融市场 1．国内金融市场 国内金融市场（National Financial Market）又叫内