联储鹰鸽交织加息步伐受关注.PDFVIP

?? ?? ?? B6 ■責任編輯：劉錦華 財 經 論 壇 2017年3月31日（星期五） 新框架下 A股納入MSCI料轉坦途 財經評 述 蘇傑 中銀香港高級經濟研究員 3月22日MSCI公司宣佈正就內地A股納 內地 A 股。原方案擬被納入的 A 股有 448 中國和新興市場指數，市場權重分別降至 發展階段的要求。此次調整為一度悲觀的市 未停止。今年年初，中國金融期貨交易所、 入其中國與新興市場指數向市場參與者徵求 隻，佔MSCI中國和新興市場指數的權重分 1.7%和0.48%，估算相關基金配置縮減至約 場情緒帶來正面反應，多家機構將6月成功 上海證券交易所、深圳證券交易所與中巴投 意見，並將於 6 月公佈最終結果。同時， 別約 3.7%和 1.0%，估算相關基金配置約 114億美元。 納入幾率上調至五成以上。 資有限公司、巴基斯坦哈比銀行聯合收購巴 MSCI對原有方案進行了大幅調整，提出將 230億美元。 避開制度障礙 入摩機會增 從理論上看，基於互聯互通的新框架可規 基斯坦證券交易所40%股權，其中內地三大 滬深港通等互聯互通機制作為新框架。A股 調整後的方案有四大不同：基本框架上摒 避 QFII 資本贖回限制，消除一大制度障 交易所持股30%。由於巴基斯坦證券交易所 納入MSCI指數方案有什麽變化？A股離納 棄原建諸機構投資者（QFII 與 RQFII）的 調整對 A 股納入 MSCI 前景意味着什麽 礙；剔除中小盤股，較為契合國際投資者的 將於今年5月納入MSCI新興市場指數，此 入MSCI的距離是否縮短？可能產生何種影 通道設計，轉而以互聯互通機制作為納入平 呢？2014年以來內地A股已連續三年叩關不 交易習慣和投資興趣；注重H股市場，反映 舉可解讀為「曲線入MSCI」。 響？本文略作分析。 台；標的數量從涵蓋所有大、中、小型公司 入。去年6月MSCI的評估報告提及四大涉 同一公司股票H股較A股有較大折讓的市場