决策参考[20130505).doc

【本期导读】 ○今年券商创新大会重在落实 ○违法违规案三周内集中通报 ○涨价预期渐浓 水务股受益 ○沙隆达满负荷运转盈利提升 【主编观点】 熊市牛股 结构性行情将长期化 ------ 今年来，我们反复提醒投资者精选个股，这是应对当前市场的一种操作策略。近期种种迹象显示，轻指数重个股，已不是一项短期策略，而是一项长期战略。随着经济结构转型和市场发展，股市一荣俱荣的时代将一去不复返，结构性行情将长期化。 首先，随着经济结构转型，一大批符合产业政策需求、具有产业升级潜力的企业，将获得快速发展，而一些产能过剩、落后、高耗能的企业，也将逐渐衰败，最后被淘汰。这一过程反映到股市，就是个股两极分化的过程。 去年以来，A股市场个股两极分化愈演愈烈，熊市牛股已成普遍现象。尤其今年来，上证指数累计跌幅为2.8%，而同期跑赢大盘的个股多达1493余只，??占A股总数近六成。其中，创历史新高的个股为220只，主要集中在消费电子、医药生物和影视传媒等板块。良好的业绩支撑着这些股票逆势走强。 其次，随着市场的快速发展、上市公司不断增加、流通市值大扩容、市场游戏规则的剧变，还希望像2007年大牛市那样，几千只个股市值随指数翻倍，已不现实。暂且不说大小限解禁股东乘机大量抛售，光撬动数十万亿流通市值，也是今日之市场难以担当的。与2007年的相比，今天的市场已有本质区别。 最后，从海外成熟市场来看，个股两极分化也是普遍现象。代表美国市场的三大股指，近期持续创历史新高，覆盖的3000多只股票中，有几千美元一股，也有一美元以下的。以标普500指数成分股为例，2013年以来涨幅超过30%的个股为31只，涨幅最高者超过100%；同时也有63只个股今年以来收益为负，其中10只个股跌幅超过20%，跌幅最大者也超过50%。可见，美股走牛，也并不是万马奔腾。 熊市中有牛股，牛市中有熊股。投资者要转变思路，轻指数重个股，寻找有价值的成长股，将是一项长期战略。(国才) 链接：上市公司业绩分化日趋明显 ------ 上证报资讯统计显示，2012年上市公司整体业绩较去年持平，但分化现象明显。有色等强周期性板块净利润同比降幅分别高达139%、62%，今年一季度有色板块经营业绩继续下滑。与之相对比的是，医药生物、信息服务、消费电子等行业利润稳健增长，今年一季度增速呈加快趋势。 在当前弱复苏的经济环境下，周期性行业的业绩和估值提升空间有限，而符合结构转型的新兴产业，迎来业绩和估值的双重提升。近期新能源汽车产业链受到资金热捧，即是明证。实际上，经过几年的政策扶持和市场培育，七大战略性新兴产业的部分细分子行业，已现投资价值，如订单爆发的北斗系统等。投资者可循此逻辑，仔细挖掘。 【权威声音】 券商创新大会重在稳妥落实已有举措 ------ 由中国证券业协会组织的券商创新发展研讨会，将于5月8至9日在京召开，庄心一、张育军将与会并发表讲话。 与去年不同的是，今年的创新大会不再按券商业务条线分会场进行专题讨论，而是以全体大会的形式，交流业务创新经验。目前已确定10家券商代表作主题演讲。 点评：证监会负责人履新后，在确保整体监管政策延续、稳定的前提下，强调在创新过程中的风险防控、合规管理。市场猜测更大力度松绑或倒退的两极现象，估计不会出现。上届创新大会提出的36项具体改革举措，大部分已落地，余下的10项左右仍在加紧准备中。 据悉，此前有关部门确实对是否召开此次创新大会存有分歧，但最终决定如期召开。此举释放出继续支持券商创新的政策信号。实际上，在现有的创新力度下，证券公司需要的不是更大力度的推出政策，而是如何消化已有政策，变创新发展为实际效益增长。 另据了解，由证监会牵头、始于年初的证券公司现场检查工作，已接近尾声。此次创新大会仍将会涉及风险管理议题，但这并不意味着创新收口。 监管部门将集中通报违法违规案件 ------ 权威渠道获悉，监管部门将在未来三周内，连续通报三批上市公司及中介机构违法违规案件的最新进展情况。分别为：IPO财务造假虚假上市类、上市公司信披违法违规类，刑事追责类。去年监管部门稽查执法的重点是打击内幕交易，此次集中通报意味着，上述领域已成为稽查重点。 三类境外上市企业有望率先境内发债 ------ 据悉，当前监管部门正在积极推进境外上市企业境内发行人民币债券工作，其中三类企业有望率先获准放行：一是受金融危机影响较大，融资难的金融类企业；二是致力于开拓国内市场，国内品牌或国际品牌企业；三是为境内消费者提供金融服务的非银行金融机构。此举意在缓解当前境外热钱流入压力，提高外汇利用水平。 【机构动向】 险资发行公募基金进入倒计时 ------ 上证报资讯调查显示，当前各保险资管公司都在积极备战公募基金业务。6月1日起，证监会将正式受理开展此项业务的申请，届时，人保、国寿、泰康、新华、平安、