第2章外汇汇率和外汇市场.pptVIP

第二章 外汇、汇率和外汇市场;第一节 外汇与汇率;国际货币基金组织关于外汇定义;;外汇的特点;㈡ 外汇的分类;㈡ 外汇的分类;㈢ 外汇的作用;二、汇率 ㈠ 汇率的定义与标价方法 外汇汇率（foreign exchange rate)是一国货币折算为他国货币的比率，是两国货币的相对比价，即用一国货币表示的另一国货币的价格。又称汇价或兑换率。 ;将汇率中所涉及的货币区分为基本货币和标价货币。 基本货币（base currency）在标价中作为常量的货币。 标价货币（quoted currency)在标价中作为变量的货币。 欧元?/?美元?EUR/USD?1.1425? ?????????美元?/?日元?USD/JPY?119.95? ?????????英镑?/?美元?GBP/USD?1.6237? ?????????美元?/?瑞郎?USD/CHF?1.5003? ;汇率的标价方法;;;在当今国际金融市场上，汇率的表达方式已经普遍采用标准化的美元标价法。 几乎所有外汇市场交易的货币都对美元报价； 除少数货币（英镑、欧元等）外，其他货币报价都以美圆作为基本货币。 ;㈡ 汇率的分类;按汇率的折算方法划分，分为基本汇率和套算汇率。 关键货币是本国使用最多、外汇储备中比重最大的且在国际上广为接受的可自由兑换货币。美元。 基本汇率：本国货币与特定的关键货币之间的汇率； 套算汇率：各国在基本汇率制定出来后，根据基本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率，又称交叉汇率。 ;按外汇交易工具和收付时间划分;按外汇交割期限不同分为即期汇率和远期汇率 ;按外汇管制松严划分，有官方汇率和市场汇率。 官方汇率指一国的货币金融管理机构如中央银行或外汇管理当局规定并予以公布的汇率。 市场汇率指在自由外汇市场上买卖外汇的汇率。 按外汇资金的用途和性质，分为贸易汇率和金融汇率 贸易汇率指用于进出口贸易货价及其从属费用方面支付结算的汇率。 金融汇率指用于资金往来、旅游等非贸易方面支付结算的汇率。;根据货币制度的演变，分为固定汇率和浮动汇率 固定汇率指一国货币兑另一国货币的汇率基本固定，同时将汇率的波动限定在一定范围内的汇率。 浮动汇率指一国货币对外汇率不固定，也不规定汇率波动幅度，根据外汇市场的供求任其自由涨落的汇率。 外汇汇率上浮、下浮 自由浮动（freely floating）、清洁浮动(clean floating ) 有管理的浮动(managed floating 、肮脏浮动(dirty floating ) ;名义汇率、实际汇率和有效汇率的区别： 名义汇率是政府或媒体公布的汇率； 实际汇率通常指从名义汇率中剔除通货膨胀因素后的汇率；也指剔除掉政府财政补贴和税收减免等因素后的汇率。 有效汇率指以劳动力成本、零售物价、贸易比重等因素为权数经加权平均而得出的汇率指数 ;远期汇率的两种报价方法： ⑴ 完整汇率（Outright Rate）报价方法又称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。 ⑵ 远期差价报价方法，又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。 升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par）表示两者相等。升贴水的幅度一般用点数来表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。;外汇买卖成交后交割的期限越远风险越大，银行的兑换收益也就要求越高。 因此，远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价。 根据这一原则，按照远期点数的排列关系，即可判断这是升水还是贴水。 直接标价法下，远期点数按“小/大”排列为升水，按“大/小”排列为贴水； 间接标价法下相反：按“小/大”排列为贴水；按“大/小”排列为升水。 无论何种标价法，由即期汇率和远期差价得到远期汇率。“左小右大往上加，左大右小往下减”。 小/大：远期汇率=即期汇率 + 远期点数 大/小：远期汇率=即期汇率 – 远期点数;某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为 即期汇率 1.6205/15 一个月掉期率 20/35 三个月掉期率 60/80 六个月掉期率 140/175 香港市场美元兑港元的汇率为 即期汇率 7.7920/25 三个月掉期率 60/50 ;升贴水举例