市值管理理论及问题浅述.docVIP

PAGE  PAGE 6 市值管理理论及问题浅述 　　摘 要：本文对我国市值管理理论研究进行了较为全面的梳理与小结，并指出市值管理实践过程中出现的问题，以及对未来进一步研究指明方向。 　　关键词：市值；内在价值；市值管理 　　一、引言 　　2005年股权分置改革的正式实施，标志着市值管理元年的诞生。直至2014年5月，新“国九条”正式将市值管理写入政府纲领性文件，得以官方正名和倡导。市值管理是我国股权分置改革顺利推行至全流通的时代背景下产生的，是在我国资本市场发展进程中提出的全新特有概念。股权分置时期，控股股东所持的非流通股约占总股本三分之二，均无法上市流通，大股东从净利润中分得股利，并不关心股票市场价值。自实现全流通后，大股东与中小股东目标利益趋向一致，市值是全体股东财富大小的新标杆、也是衡量上市公司实力大小和经营绩效的新标准，上市公司顺应市场发展，进行科学地市值管理是必然选择。 　　二、市值管理内涵及框架 　　（一）市值管理概念 　　2005年9月，“市值管理第一人”施光耀先生首次将市值管理概括为管理三股，即股东、股本、股价。2006年12月中国市值管理研究中心的成立，经过以刘国芳博士为首的众多学者的研究、探讨和完善，在2007年第一届市值管理高峰论坛达成共识，研究中心将市值管理概括为：市值管理就是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学与合规的