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PAGE  PAGE 8 当前我国PPP项目投融资问题研究 　　摘要：随着市场竞争的不断加剧和市场风险的不断加大，PPP模式越来越盛行，PPP模式的开展有利于帮助政府和社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，PPP模式使得政府的财政压力减轻，也使得社会主体的投资风险减小。PPP项目的投融资问题也深受社会关注，但是目前许多PPP项目的投融资存在诸多的问题，我们通过对这些问题的分析，提出相应的对策，以期能够促进PPP项目投融资的不断完善。 　　关键词： PPP项目； 投融资； 问题研究 　　PPP模式是指政府和私人组织之间为了合作建设城市基础设施项目，或者是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，形成的一种合作式的伙伴关系，并通过合同的方式明确双方的权利和义务，最终使得合作的各方达成比单独行动更为有利的结果。PPP模式将部分政府的责任转移给了企业，在减轻政府财政负担的同时也减小了企业的投资风险，大力推动PPP模式是我国经济社会发展的需要，推广PPP模式有利于我国国家治理体系以及治理能力的现代化，有利于更好的协调政府的功能和市场的决定性作用，有利于打造我国经济发展的新引擎，更加有利于提高政府公用事业的运行效率和缓解政府的债务负担，以应对经济新常态时期的来临。PPP项目投融资是以项目为主体的投融资活动，主要是根据项目的预期收益、资产以及政府的扶持力度来安排融资，从事项目的企业和政府给与的有限承诺是贷款的安全保障，PPP项目投融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中来以提升效率、降低风险，也可以在一定程度上确保民营资本有利可图，还可以在建设初期减轻政府投资负担和风险的同时提升公共建设服务的质量和效率。由于PPP投融资模式不同于传统的投融资模式，需要根据我国市场经济的实际发展情况，并结合PPP项目投融资的实际特点，建立能够促进我国PPP模式长效发展的PPP项目投融资方式，但是目前我国PPP项目投融资方面存在观念过于陈旧、管理资源不足、配套法律法规不健全等问题，在带来较大风险的同时严重影响我国PPP项目的运行效率，甚??阻碍我国经济社会的稳定快速发展，我们接下来通过对PPP项目投融资方面存在的问题进行深入的剖析，结合我国PPP模式的发展现状，提出相应的改进意见，以促进我国PPP项目投融资的不断完善。 　　一、当前我国PPP项目投融资存在的不足 　　（一）项目审批时间过长，项目收益不够确定 　　由于一些PPP项目的审批时间过长且项目收益不确定，给项目的投融资带来了诸多的不利。一是一些项目的谈判、审批时间过长，使得社会资本进入的时间较慢，为确保正常完工，建设单位不得不垫付资金，造成资金紧张，由此愿意投资的企业也会减少；二是由于项目审批时间过长，使得社会资本投资的兴趣度和热度降低，不利于存量资本的盘活引入投资竞争机制；三是一些地方政府的公信力较差，无法按照合同要求执行，甚至凭借权利实行强制谈判，使得社会资本无法发挥其管理方面的优势，所以不利于PPP项目投融资的开展；四是由于PPP项目多为政府基建项目，公益性强、投资金额较大、回收周期较长且固定资产折旧过高，所以时常会出现亏本的情况，而社会资本进行投资是为了获得不低于社会平均利润水平的收益，当项目的收益率低或不确定性较强时，社会资本的投资热度和参与程度难免会下降。所以以上原因导致了PPP项目投融资活动受到一定的阻碍。 　　（二）PPP项目投融资活动存在较多的风险 　　PPP项目投融资过程中会面临较多的风险，第一，政策风险。PPP项目的投融资活动可能因为国家政策毫无预兆的变化，对项目的的继续开展以及盈利能力造成直接的影响，造成项目的实施难度加大或者是盈利空间变小，政策风险的存在直接影响着PPP项目的投融资；第二，财务风险。比如在项目的经营过程中可能会出现现金收入不足以支付债务和利息的情况，最终使得债权人通过法律手段逼迫从事项目的企业停工，给企业带来巨大的经济损失，也影响项目的投融资活动；第三，运营风险。PPP项目在运营过程中难免会出现实际收益达不到预期目标，影响政府与企业之间的利益分配，而政府又缺乏对于从事PPP项目的企业的支持，使得企业面临较大的运营风险，也不利于PPP项目的投融资。 　　（三）融资渠道不畅，相关机制缺失 　　融资渠道不够通常以及相关机制的缺失使得PPP项目投融资活动受到影响。首先，就目前而言，我国社会资本的参与程度并不是很高，因为社会资本不同于政府财政资金，社会资本不具备较强的公信力，一些规模较小、经营水平一般的企业可能面临倒闭的危险，但是国有4大行以及一些大型的银行通常不会给与民间资本贷款，而担保公司也通常不会给民间资本做担保，因而我国PPP项目中社会资本的融资表现为融资成本高、融资渠道窄以及融资规模较小，影响项目投