第四章外汇与汇率选编.ppt

*;*;*;一、外汇概述;外汇的主要特征;外汇的形式;二、外汇汇率及其标价方法;直接标价法;货币的升值与贬值;间接标价法;间接标价法下货币的升值与贬值;三、汇率的种类;;1、买入汇率与卖出汇率;在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值较大。 买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，较低的价格为外汇的买入价，较高的价格是外汇的卖出价。而在间接标价法下则相反。 ;例1：1美元=28.0597-28.0677俄罗斯卢布 判断买卖美元，哪个是买入价？卖出价？价差？ 总结：直接标价法下，较低的为买入价， 较高的为卖出价，价差为80点。 ;例2：银行报价是1英镑=1.6314-1.6334美元 买卖美元，买入价？卖出价？ 总结：间接标价法下，较低者为卖出价， 较高者为买入价（银行愿意以1单位的本币而买进的外币数） ;*;*;2、基础汇率与套算汇率;套算汇率买入价与卖出价;套算汇率买入价与卖出价;套算汇率买入价与卖出价;套算汇率买入价与卖出价;3、即期汇率与远期汇率;远期升水与贴水;远期汇率的报价和计算;例2：美元与新加坡元即期汇率为1美元＝1.6403/1.6410新加坡元，3个月远期外汇报价为210-200。试计算3个月期美元的远期汇率。 ??? 1美元＝ 1.6403－ 1.6410新加坡元 ??? - 0.0210－ 0.0200 ??? 1美元＝ 1.6193－ 1.6210新加坡元;4、汇率的其他种类;四、汇率的决定与变动;1、金本位制度下的汇率决定与变动;小知识：黄金输送点;先计算中心汇率及其输出入点： 中心汇率（铸币平价）：￡ 1＝ $ 4.8665 美国的输出点即上限： ￡ 1＝ $4.8965 美国的输入点即下限： ￡ 1＝ $4.8365 ;若美国出口商采用黄金支付，计算支出的黄金额： 50万英镑的货款相当于黄金 50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令 若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令 ;美国进口商若选择用英镑支付共需251.5万美元，相当于黄金5839.83万格令； 若选择黄金支付，则需支付黄金5684.91万格令。 故美国进口商???择输出黄金进行结算。 美国的进口商当美国的（英镑对美元）的汇率超过黄金输出点时，会选择输出黄金，因此美国的汇率不会超过美国的黄金输出点水平。 ;供求关系及黄金输送点;2、纸币制度下汇率决定因素;案例：纸币制度下的汇率决定;绝对购买力平价说;纸币制度下的汇率变动因素;纸币制度下的汇率变动因素; 从１９８０年起，美国国内经济出现两种变化，首先是对外贸易赤字逐年扩大，到１９８４年高达１６００亿美元，占当年ＧＮＰ的３．６％。其次是政府预算赤字的出现。在双赤字的阴影下，美国政府便以提高国内基本利率引进国际资本来发展经济，外来资本的大量流入使得美元不断升值，美国出口竞争力下降，于是扩大到外贸赤字的危机。在这种经济危机的压力下，美国寄希望以美元贬值来加强美国产品对外竞争力，以降低贸易赤字。  1985年9月，美国财政部长詹姆斯·贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯、法国财长皮埃尔·贝格伯、英国财长尼格尔·劳森等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是有名的“广场协议”(Plaza Accord)。 自从广场协议之后，日元与马克开始大幅升值，日元从１９８５年２月的１美元兑换２３６日元到１９８７年升值到１比１２０日元，马克亦然。在日元与马克持续升值而美元大幅贬值的情况下，疲软的美元对国际经济稳定并无好处，美国的对外出口也没有成长且贸易赤字仍旧在逐年扩大。 ; １９８７年Ｇ５国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。  相反的是，“广场协议”对日本经济