盈利下滑倒逼银行业务转向.docVIP

PAGE  PAGE 13 盈利下滑倒逼银行业务转向 　　传统业务受阻，理财规模受限，基建贷款难以为继，在传统业务盈利能力不断下降的大环境下，银行业面临着提高多元化配资能力和投资管理能力的挑战。 　　即将过去的2016年，虽然不良率在二三季度逐渐企稳，但银行业整体业绩再下一个台阶，加上日益严峻的外部环境和内部竞争的升级，银行业面临的挑战非但没有减少，反而有逐渐加大的趋势。 　　在外部宏观环境和利率环境未见明显好转之际。 　　银行数量的不断增多使得竞争日趋激烈，倒逼中小银行的服务更加多样化和细致化，导致国有大行的传统业务受到分流；而互联网金融以及金融脱媒的不断深化，使得传统的银行业务模式受到了挑战，尤其是对一些中小型银行产生了一定的威胁。 　　这样的结果就是银行的传统业务盈利能力在不断下降。根据粗略的统计，各上市银行2016年的净利差和ROE均在下降，其中，国有大型银行、股份制银行和城商行下降幅度均在2%-3%左右。 　　在传统业务的盈利空间越来越小的情况下，预计2017年银行盈利能力依然呈缓慢下滑之势，银行业未来新的盈利增长点究竟在哪？ 　　表内外加杠杆受限 　　由于房地产等传统优质资产的质量和数量的下滑，银行争夺资产的竞争不断加剧，导致其议价能力持续下降。加上近期对房地产的监管不断加强，银监会反复强调房地产贷款的风险，未来银行房地产贷款的增速会逐渐下降。最新房地产数据显示，无论是房屋整体销售面积还是住宅销售面积均有所下降，这预示着无论是房地产开发贷款还是个人按揭贷款在未来均会有所下降。 　　此外，随着监管部门对银行业监管力度的加强，尤其是对影子银行的严格监管，会使银行经历阵痛期。同时，银行表外资产的风险暴露也会进一步对银行经营造成负面影响，尤其是2017年银行会正式纳入广义MPA考核系统，这对中小银行和一些股份制银行的扩张构成较强的限制。 　　未来，监管部门会将重点放在如何引导相关银行进行不良核销以及不良资产证券化，而非对相应不良指标要求大幅下调。当前，一些银行杠杆比例过高，导致影子贷款比例超过行业平均水平。如兴业银行的证券投资比例为贷款的156%，远远超过63.1%的行业均值，一旦短期银根紧缩，极可能会产生流动性风险。 　　从公司层面来看，非金融公司的经营状况依然严峻，尤其是制造业和零售业等传统的贷款重头行业。公司的整体经营水平在下降，尤其是制造业，主要体现为盈利水平下滑，企业短期现金流呈现负增长，使得企业的短期偿债能力不断下滑，同时制造业亏损企业数量的占比显著提升。 　　值得关注的是，现阶段中国企业的杠杆率已经超过GDP。目前，高企的企业杠杆率为银行的发展增加了诸多的不确定性，虽然国家启动了许多去杠杆的措施，如债转股、限制企业发债等，但这些措施只会减少少数企业的负债水平，对全社会负债水平的降低仍有待观察。如果银行现在盲目对相关产业大量贷款，可能会造成对未来不良贷款压力的重新聚集。 　　很多股份制银行和城商行因为吸收存款需要较长的时间，同时面临着传统大行的优势竞争，开展业务较为困难，导致它们将来可能面临较大的流动性风险。为了快速实现业务增长，这些银行过度依赖同业拆借进行期限错配发放贷款或者理财产品，像兴业银行等个别银行同业负债已经接近存款规模，资金来源风险逐渐加剧。如果央行调整短期利率或收紧短期货币供给，这些银行可能会面临短期流动性陷阱。 　　中国银行业监管会不断加强是大势所趋，当前最紧迫的措施是2017年MPA考核的正式生效，重点是表外理财有可能进一步纳入广义MPA考核范围。随着理财市场规模的不断扩大，很多股份制银行或城商行的理财规模已经超过贷款规模。银行的理财通道有80%以上来自于券商的资管通道，该通道不仅可以有效逃避贷款的规模以及不良贷款的监管，同时由于该部分资金不计提风险资产，使得银行可以对贷款进行放大杠杆的操作。 　　虽然不规范的表外理财短期可以增加银行的利润，但对于银行本身有着巨大的潜在风险，也使得监管当局无法准确衡量社会不良资产的总体规模和银行业实际的经营状况。由于理财产品在心理上有着刚性兑付的期望，使得中国的高利率水平一直居高不下，社会融资成本较高，这实际上是对货币政策的干扰。 　　由于大多数资产管理计划的多层嵌套，使得监管部门很难分辨具体的底层资产和评估相应的风险，虽然监管部门已出台 “穿透式监管”措施，但要真正有效地穿透很难实现，因此，监管层会把更多精力放在数量的控制上。 　　实际上，这些资产管理计划以及信托计划除很大一部分投资在非标资产充当影子银行外，还有很大一部分通过躲避监管投资于资本市场，主要表现为定增以及股票投资。在很多情况下，我们看到项目方会加大杠杆倍数，银行方面会大幅低估资产风险。“宝万之争”里的资金来源就有加杠杆的银行资金隐匿其中。据报道，