银行系资管如何“单飞”.docVIP

PAGE  PAGE 9 银行系资管如何“单飞” 　　自今年3月首家递交设立理财业务子公司以来，张旭阳和他的光大银行资管团队已经等待了九个月。作为志在首家获得银行系资管牌照的机构，其举动一直颇受业界关注。 　　受利率市场化以及金融脱媒的影响，银行在利差收窄的同时，纷纷举起资管大旗，希望借此获得利润增长的支撑。由于资管业务在光大银行本行的特殊表现和作用，该业务成为该行战略调整中的重要一步。 　　今年光大银行中间业务收入增量中一半以上来源于理财业务收入，存量中银行理财业务将近30%，三季报数据显示，前三季度行内实现营业收入700.47亿元，其中实现手续费及佣金净收入202.61亿元，比上年同期增长50.72%，占比为28.92%。 　　除在本行中间业务收入中占比高，光大银行资管业务也相对自成体系。自2004年推出业界第一单理财业务，光大银行理财部门先后经历资金部、投行部、财富中心，在转型资产管理部后便开始准理财业务事业部式的运作改革。 　　现任光大银行资产管理部总经理的张旭阳在此期间扮演了关键角色。自2004年起，张旭阳开始负责光大银行理财产品的开发、设计、交易与管理，创造出国内银行理财业务多个第一，成为银行理财市场的领军人物之一。 “单飞”后的银行系资产管理公司，无论在投资领域、业务模式还是激励机制上都可以获得更大的空间。 　　一位银行资管业人士，对张的评价是“思路清晰，想法超前”。 　　10月底，张旭阳在光大银行总行办公室接受了《财经》记者专访，畅谈了未来“单飞”后的业务战略设想，及当前的推进工作。在一个半小时的交谈中，张旭阳几乎对每一个问题，都喜欢用一种系统性的语言来表述，且语速颇快。 　　在他看来，“不论是股票质押贷款，还是企业并购融资，以及大家正在讨论的投贷联动，都显示商业银行已经成为资本市场不可或缺的一部分。所以，既然已无法将商业银行排除在资本市场之外，不如让商业银行主动建立防火墙（成立理财独立子公司），与自营业务建立比较清晰的栅栏，防止不同风险之间的蔓延”。而单飞后的资产管理公司，无论在投资领域、业务模式还是激励机制上都可以获得更大的空间。 　　银监会主席尚福林在2015年度监管工作会议上曾表示，将探索部分业务板块和条线子公司制改革。条件成熟的银行对信用卡、理财业务进行子公司改革试点，实现法人独立经营。 　　目前，除了光大银行，亦有其他股份制银行申请成立独立理财子公司，此外，监管层甚至开始鼓励条件成熟的城商行也可以设立独立的法人理财机构。而理财业务独立法人化后业务已经跨界，与现有商业银行法存在一定矛盾，需要监管协调;银行理财业务拆分在国内没有经验可寻，快速放开存在潜在风险，需要择机试点;此外，此轮股灾令部分业界人士开始重新反思商业银行与资本市场之间的关系。据《财经》记者了解，上述是导致当前监管层态度审慎的主要原因。 　　业界则预计，银行理财拆分子公司只是时间问题。 拆分准备 　　《财经》：在申请成立子公司后，光大资管都做了哪些准备工作？ 　　张旭阳：目前主要做了四方面准备： 　　一是系统准备。光大银行对原有的理财投资系统进行了彻底的改造。今年9月底，光大银行理财投资管理系统一期已经上线，预计二期将于明年6月份正式上线。 　　独立的资管系统可以将投资策略、投资流程、投资方法和投资风控固定到系统中，提高投资效率、固化投资风控，对前中后台形成解放，便于加强投资端的管理和技术支持。 　　此外，我们着手建立自己的信用内部风险评估系统，外部投资组合业绩归因分析系统也开始论证。上述三个系统对于未来子公司的业务开展在IT系统方面提前布局。优秀的资产管理机构也是优秀的科技公司，因此系统建设是我们首先考虑的。 　　二是产品准备。我们近期推出类似浮动收益型产品，作为预期收益型产品和净值型产品的过渡产品。目前银行理财的投资策略是在追求目标收益基础上的风险最小化，因此我们计划通过浮动收益产品进行过渡，银行在代客投资过程中收取固定的管理费收入，投资者根据投资端的表现，获得基础资产组合的真实收益率，这种收益可能有一定波动性，但投资者也相应获得可能的超额收益，等成熟之后再转变为净值型产品。 　　三是资源、人员上的一些储备。今年下半年，我们刚完成包括交易、投研、投后管理、信用风险、系统建设等岗位的人员招聘。 　　四是投资决策机制的完善。目前，我们采用了三种投资决策机制：第一种是涉及非标的信用风险，我行借助光大银行总行的信用风险审批团队进行审批;第二种是资管业务投资决策委员会和资管部根据授权对包括债券、基金等品种在内的市场化投资进行审批;第三种是新增加的投委会特殊表决机制，主要针对股权、产业基金这种低流动性资产和另类投资的审批。不同于投委会的普通表决机制，它在专家委员、信用评审委员方面会强化。