第6讲债券市场概论.pptVIP

第六章 债券市场;第一节 债券概论;安全性:与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 收益性:债券的收益性主要表现在两个方面:投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 自主性：债券的持有者只对发行企业拥有债权，而不能像股票那样参与公司的经营管理。另外，企业通过发行债券而筹集的资金，可以根据其自身生产经营的需要自由运用，不像银行借款那样有规定用途，其资金的使用情况要接受银行监督。 债券是一种重要的宏观调控工具。 ;二、债券的分类;2、按偿还期限可分为短期债券、中期债券、长期债券 长期债券：偿还期限在10年以上的为长期债券 中期债券:期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的为中期债券 短期债券:偿还期限在1年以下的为短期债券 注：我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。;3、按信用方式可分为信用债券、抵押债券、担保债券 信用债券：指不提供任何形式的担保，仅凭筹资人信用发行的债券。政府债券属于此类债券。这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性。只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行。 抵押债券是指以实物资产等作抵押或担保而发行的债券。可用于抵押的物品包括动产被不动产与有价证券等。如果债务人到期不能按规定的条件还本付息，债权人可行使抵押权，占有或拍卖抵押品作补偿。 担保债券：是指由第三方担保偿还本息的债券。当发行者无力偿还时，担保者必须为发行者归还本息。 ;4、按筹集资金的方式可分为公募债券和私募债券。 公募债券指按法定手续，经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。这种债券的认购者可以是社会上的任何人。发行者一般有较高的信誉。除政府机构、地方公共团体外，一般企业必须符合规定的条件才能发行公募债券，并且要求发行者必须遵守信息公开制度，向证券主管部门提交有价证券申报书，以保护投资者的利益。 私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。;5、按筹资的目的可分为购买财产债券、合并债券、改组债券和资金调剂债券 购买财产债券就是为筹集购置财产的资金而发行的债券，以所购财产作为这种债券的担保。 合并债券是指为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券。目的是为简化债券种类，节省利息开支。 改组债券是为了挽救公司危机，减轻公司利息负担，在征得债权人同意的前提下，以低利率债权换回高利率债券而发行的债券。 资金调剂债券是为了筹集归还各项已到期借款资金而发行的债券，目的是为了调剂资金。 ;6、按发行区域不同可分为国内债券和国际债券 国内债券是本国政府或本国法人在本国债券市场发行并流通的债券。 国际债券是由国际机构、外国政府或外国法人发行的债券。国际债券可分为外国债券和欧洲债券。 外国债券是指融资者在外国债券市场上发行以发行地所在国货币为面值的债券。 欧洲债券是指一国在外国债券市场上发行以第三国货币为面值的债券。;7、按债券的利息支付方式可分为附息债券、贴现债券、累进计息债券、浮动利率债券、分红公司债券等等 附息债券（ Coupon bonds）是指在券面上附有息票的债券，息票是收取利息的凭据。 贴现债券（ Discount bonds）又称零息债券是指债券采用折价的形式发行即出售价格低于债券面值，到期时发行者按债券面值支付金额。 浮动利率债券（ Floating rate bonds）指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。 固定利率债券（ Fixed rate bonds）指在发行时即规定了利率且在整个偿还期内保持不变的债券。;8、按计息方式分： 单利债券（ Simple Interest Bonds） 指在计息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。 复利债券 （ Compound Interest Bonds）与单利债券相对应，指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。 累进利率债券（ Progressive rate bonds） 指年利率以利率逐年累进方法计息的债券。累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高，呈累进状态。 ;9、按债券形态分： 实物债券（ In-kind bonds）（无记名债券Bearer bonds）是以实物债券的形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。 凭证式债券 （ C