第一篇-财务管理概述.pptVIP

第一篇：财务管理概述; 概 述;财务管理与会计的区别; 公司财务管理的概念; 企业的组织形式; 企业组织形式主要有三种： 一、独资企业 是个人所有的。业主对企业的资产拥有所有权，同时对债务负有个人无限连带责任，业主自负盈亏。业主有最终决策权。 二、合伙企业 是由两个或两个以上的合伙人共同出资形成的。每一个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任。 ;三、公司;（一）股份有限公司;（二）有限责任公司;三种企业组织形式的比较;现学现用; 企业财务管理目标;2.发展----在发展中求得生存 企业的发展集中表现为收入.途径： （1）提高产品质量; （2）扩大销售量。 对财务管理的要求：筹集企业发展所需要的资金。 3.获利---企业必须能够获利，才有存在的价值。 建立企业的目的是获利。赢利是使资产获得超过其投资回报。 对财务管理的要求：通过合理投资，有效使用资金使企业获利。 ;二、企业的财务管理目标;（二）每股收益最大化;现学现用;（三）股东财富最大化;优点： （1）股东财富最大化目标科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。 （2）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的利润对企业股价也会产生重要影响。 （3）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 缺点： （1）它只适合上市公司，对于非上市公司则很难适用 (2）它只强调股东的利益，而对企业其他利益相关者的利益重视不够； （3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。;（四）企业价值最大化 观点：企业价值，就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值 。一般用股票价格来反应市场对企业价值的客观评价。 V= ? V-----企业价值 t----取得报酬的具体时间 FCFt---第t期的报酬，可用该年预期的现金流量来表示 r----代表与企业风险相适应的贴现率 n----代表取得报酬的持续时间 ;优点： （1）考虑了时间价值因素； （2）考虑了风险与报酬的关系，强调了风险与报酬的均衡。 （3）注重在企业发展中考虑各利益相关者的利益。即业主、雇员、债权人、顾客和政府的利益。 （4）克服企业在追求利润上的短期行为，有利于社会资源的合理配置; 缺点： （1）对股票上市企业，可通过股价反映企业价值，但是股票价格受多种因素影响，特别在即期市场上的股价不一定能够直接反映企业的获利能力，只有长期趋势才能做到。 （2）现代企业为了控股或稳定购销关系，往往采用交叉持股的方式，相互持股，法人股东对股价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有兴趣； （3）对非上市企业，只有评估才能真正确定企业的价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。;现学现用; 三、股东、经营者和债权人的矛盾冲突与协调 1、股东和经营者之间的矛盾冲突与协调 股东与经营者分离之后，股东目标----财富最大化，经 营 者目标----最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致： （1）增加报酬； （2）增加闲暇时间； （3）避免风险。 在各种代理关系中，委托方和代理方存在着信息不对称，这种对相关信息占有的不对称总是表现为代理方比委托方占有更多的信息，由此会导致“逆向选择”和“道德风险”问题。;经营者对股东的背离： （1）逆向选择；在交易前，代理人会通过隐瞒甚至编造信息，诱使委托人做出不利的选择。 （2）道德风险。当签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为。 防止背离办法：（1）监督（经理人市场）； （2）激励（股票期权）。 常用的方法包括： 合理设计管理者薪酬方案 合理考虑董事会组成和职责 重大决策的程序和机制设计 设立有效监督机制，如内部审计 ; 2、股东与债权人的矛盾冲突与协调 主要表现在股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益。 （1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。 （2）股东为了提高公司利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。 债权人常采取下列措施来防止被伤害： （1）在借款合同中加入限制性条款。规定资金用途；不得发新债。 （2）立法保护。破产时优先接