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金融衍生物;定义;历史渊源;分类;Part I 期货市场;期货交易的产生和发展 1;期货交易的产生和发展 II;期货交易的产生和发展 III;金融期货（Financial Futures）;外汇期货;外汇期货;Example: 假定在8月1日，某公司有50万闲置的美元，可以用于3个月短期投资。当时英镑的存款利率高于美元，所以该公司打算把美元换成英镑。但它又担心3个月后英镑会贬值。这时候它可以利用期货市场来规避风险。它可以在现货市场上买进价值50万美元的英镑，把它变成3个月的存款，同时在期货市场上卖出金额大致相当的11月份的英镑期货。这样一旦3个月后英镑真的贬值了，它的期货价格会下降，该公司就可以在现汇市场上卖出英镑的同时，在期货市场上买进与先前卖出数量相同的11月份英镑期货，从而获得差价，弥补损失。;利率期货;影响利率期货价格波动的因素 经济发展速度。当经济发展速度较快，贷款需求旺盛时．利率会升高；经济发展速度放慢，贷款需求减少时，利率会下跌。 政府的财政收入。当出现财政赤字时，利率会受到一定的影响。 其他国家利率水平。一国的利率水平很容易受到其他国家利率水平的影响。最明显的是美国利率对其他国家利率的影响。 其他因素。社会政治环境、失业率等。 ;股票指数期货;Example 恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点、则该期货合约的买者（多头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者预计东南亚金融危机可能会引发香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13 000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元，这时恒生指数期货亦下跌至10 000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有的3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元［（13 000-10 000）x50x3］。期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好地实现了套期保值。;标准·普尔 500指数 香港恒生指数 日经股票平均指数 英国金融时报股票指数 道·琼???平均价格指数 基期为1928年10月l日，基期指数为100。道·琼斯股票指数的计算方法几经调整，现在采用的是除数修正法，即不是直接用基期的股票指数作除数，而是先根据成份股的变动情况计算出一个新除数，然后用该除数除报告期股价总额，得出新的股票指数。目前，道·琼斯工业平均股票指数共分四组：第一类是工业平均数，由30种具有代表性的大工业公司的股票组成；第二组是运输业20家铁路公司的股票价格指数；第三组是15家公用事业公司的股票指数；第四组为综合指数，是用前三组的65种股票加总计算得出的指数。人们常说的道·琼斯股票指数通常是指第一组，即道·琼斯工业平均数。 ;世界金融期货市场 ;期货的交易方式;开仓和平仓;最小变动价位和每日最大价格变动幅度;保证金制度（一）;保证金制度（二）;每日结算制度;套期保值;Example:;在上面的例题中，公司的损益情况如下： ; 期权市场;一 什么是期权：;An excerpt from “Future Options Price” in Wall Street Journal Interest Rate T-Notes(CBT) $1000,000;points and 64ths of 100% Strike Calls-Settle Puts-Settle Price Apr Jun Sep Apr Jun Sep 113 1-36 2-23 0-08 0-45 1-26 114 0-49 1-32 1-52 0-21 1-04 1-54 115 0-17 1-00 1-23 0-53 1-36 2-24 116 0-05 0-41 1-01 1-41 2-12 2-63 117 0-02 0-25 0-47 2-38 2-60 3-46 118 0-01 0-15 0-34 3-37 3-50 Est. vol. 5