2016年度中国人身险行业.PDF

? ? ? 年年度度中中国国人人身身险险行行业业 信信用用回回顾顾与与展展望望 上海新世纪资信评估投资服务有限公司? Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.? 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co.,Ltd. ? ? 摘要 2016 年，人身险行业延续了上一年的发展势头，理财型产品的快速扩张带动行业保费规 模迅速增长。针对中短存续期产品的监管政策收紧后，人身险行业规模保费收入增速放 缓，万能险业务规模保费占比有所下降。行业竞争方面，人身险产品同质化严重，行业 竞争较为激烈，且由于新型人身险公司依托理财业务迅速挤占市场，传统人身险公司市 场份额持续下降。盈利方面，受 2016 年资本市场整体环境影响，人身险公司资金运用难 度有所上升，资金运用收益率有所下降。其中，主推理财型产品的新型人身险公司受业 务结构及保费确认口径影响，营业收入对投资业务依赖度较高，盈利稳定性较弱。 理财型产品在推动人身险行业快速发展的同时，引发了激烈的市场竞争，抬高了人身险 公司的负债成本，同时，由于其存续期较短，加大了人身险公司的流动性管理难度。为 应对相关风险，保监会从负债端和投资端双管齐下：一方面，要求人身险公司在中短期 内根据资本实力逐步压缩中短存续期业务规模，降低风险，中长期根据保障型产品规模 发展中短存续期产品，优化业务结构；另一方面，加强人身险公司信息披露监管力度， 强化权益类投资监管要求，防止人身险公司成为大股东的融资平台及股票市场投机媒介。 2017 年，随着中短存续期产品监管政策的持续发酵，原保险保费收入在规模保费中的占 比将继续上升，人身险公司业务结构将得以优化。同时，万能险结算利率监管收紧后， 产品定价行为将趋于理性，人身险行业的结算利率竞争有望趋于缓和，但实际负债成本 仍较大程度受市场利率的影响。综合来看，在产品结算利率相对下降与产品期限拉长的 双重作用下，人身险产品作为储蓄替代品的优势将有所减弱，行业规模保费增速将放缓 甚至出现下滑。 投资方面，股票投资新政的影响将在 2017 年逐步显现，股市投机行为将在一定程度上得 到遏制，权益类投资占比呈下降趋势。2017 年，中央货币政策从“中性偏宽松”转向“稳 健中性”，市场利率水平将有所上升，以公允价值计量的固定收益类资产面临估值压力， 而新增资产配置的回报率将有所改善。 ?? 2016 年度中国人身保险行业信用回顾与展望 China Life Insurance Industry Review Outlook 2016 ? ? 目录