代理成本与公司治理结构的逻辑关系.pdfVIP

.t事士论坛 ·现代管理科学 .2008 年第 10 期 代理成本与公司治理结构的逻辑关系 .挚寿喜 摘要:对于一个现代企业来说，从股东到高管、从高管到一般经理，再从一般经理到基层员工，存在着多层次的代理 关单.广义的代理成本包括激励成本、约束成本和剩余损失，其中激励和约来成本与剩余损失之间存在成向关系，随着公 司治理机制复杂化程度的提高，企业的激励和约束成本不断上升，而剩余损失在下降，这农明存在一个最佳的公司治理 机制. 关键词:激励成本;约束成本;剩余损失;公司治理机制 -、 511省 了自巳的个人目的而消稀一定的企业费掘。因此，在企业 长期以来，很多学者一直把代理戚本作为一个黑匣 的每个层次 (Every Level of the Organization) 都会产生代理 子，并认为代理戚本与公司治理机制存在反向关系。本文 戚本 (Jensen and Meckli吨， 1976) 。不萃的是，关于组织问 认为，这种观点十分偏面。我们通过对代理成本结构的分 题的一般分析比关于所有权利控制权问朋的分析茧难， 析，提出代理戚本与公司治理结构存在 U 型关系，这一 因为蚕托代理双方的合同权利与义务的性质复杂多变，通 逻辑关系的直接推论是存在一个最佳治理结构，这一推论 常在公开的合间条款中都设有很好地说明。然而，它们都 对于我国目前企业的产权改革和公词治理治理机制的改 实际存在着，对组织内部这种委托代理关系进行延伸分析 造具有重要的指导意义。下副进行具体的论证说明。 有利于构建览有效的组织理论 (Jensen and Meckling , 二、企业的代理关系 1976) 。 在企业组织中，存在着广泛的代理关系。所谓代理关 代理关系和代理戚本存在于任何需要两个人或更多 系，是揣一种合同关系，指某人或某些人(委托人)与另一 人合作的地方，只不过这些代理关系有些是通过服性契约 人(代理人)签约，向代理人授予一定的决策权限，要求他 来表现，有些则是通过隐含的冀的来表现，如战们每天出 摹于赘把人的利益提供服务 (Jensen and Meckling , 1976) 。 门去上班，是因为我们跟单位有工作合间关系，这是~种 由于委托代理双方都追求效用最大化，因此，代理人 显性的代理契约;而我们出门坐公坐车，我们与公交公司 并不总是按照委托人的最佳利益行事。费托人除了为代理 的关系则是…种隐性的代理契约。 人提供一些激励，防止代现人回道德风险偏离委把人的利 如果将这种隐含的代理关系作一般化推理，可发现代 益，还会投入…边的监督戚本 (Monitoring Costs) ，以限制代 理关系存在于所有的组织和所有的合作活动中J口企业管 现人的过度消费行为。此外，在有提情况下他还要经理人 理的各个居级、大学、互助公司、合作组坝、政府机构、工 投入一定