中投平衡收益产品月报.PDF

2011年2月25日 中投“平衡收益”产品月报 每月股指套利投资报告 2011年2月刊 总第8期 仅供中投证券核心客户参阅 本月综述 2月价差走弱,单次套利收益较低 沪深300股指期货IF1102合约于2月18日进行交割，交割结算价为3215点。由于春节长假的关系,IF110 2合约的交易日仅为15天，成交量环比明显缩小。从右下的价差图中看到该合约与沪深300的价差逐渐走弱， 当月从未突破30点，最高价差为26.39点，最低为-20.01点，平均价差5.29点。央行兔年的首次加息， 促使沪深300指数走出先抑后扬的格局。与之相比，主力合约价差的弱势震荡表明期货资金主动拉升动 力不足。在此期间，由于套利空间较小，单次套利收益较低，交易策略转向多次成交以获得较高收益。 产品表现 产品简介 股指期货套利收益率的计算： 套利收益率=（价差×300/套利资金-套利成本）×100% 其中套利资金包括用于买入现货的资金和卖 出期货合约的保证金，保证金部分又包括占 用保证金和保证金预留。套利成本包括期货 和现货交易的佣金、现货交易的印花税、冲 击成本和跟踪误差。在给定佣金和印花税的 前提下，套利成本的高低由冲击成本和跟踪 误差决定，从而直接影响套利收益率的高低。 评价不同套利者套利能力的高低，一般来说 就是在比较两个能力：套利机会的捕捉能力和 对套利成本的控制能力。中投衍生品部门在 过去9个月的实践中，已经总结了一套行之有 效的控制套利成本的应用方法。这套方法确 保了在相同市场条件下获得最高的套利收益； 同时也保证在价差弱势震荡的格局中，仍然 可以有所斩获，而不是只能持币观望。 中国建银投资证券有限责任公司 地址：深圳福田区益田路6003号荣超商务中心A座18-21层 中投证券核心客户部 网址： 黎万意: 电话