随机波动率模型下的新VIX期权定价.pdfVIP

第 ??卷 第 ?期? 应 用 数 学 学 报? ???．?????．?? ????年 ? 月? ???????????????????????????????????? ?????，????? 随机波动率模型下的 ???期权定价? 柳 向东? 杨 飞? 彭 智? ?暨南大学经济学院统计学系，广州 ???????? ??—????：??????????．???．???? 摘? 要 本文主要有两部分：第 ?部分找到— 个拟合 ??? 指数能力较优的随机波动率模型；? 第 ?部分是在较优模型下讨论 ???指数期权定价问题．其中第 ?部分首先利用非参数方法估? 计随机波动率模型的漂移项和扩散项 ，然后在此基础上对七个经典随机波动率模型进行拟合和? 比较．第 ?部分在较优模型基础上加上跳跃，讨论期权定价的 ???和解析解．? 关键词 金融计量； ???；随机波动率模型；非参数估计；期权价格的偏微分方程 ?????? ????????主题分类 ?????；?????；?????? 中图分类 ????．?；????? ?? 引言? ???是 由芝加哥期权交 易所 ??????引进的 ????波动率指数．该指数是 以 ???? ???指数为基础，来预估 ???????指数 ??天的波动率．? ????年后不久， ???就跃居? 为美 国股票市场波动率的首要基准 ．在 ????年，芝加哥期权交易所和高盛一起对 ???? 指数计算方式进行 了更新 ．? 设计 ???指数的初衷是为了反映投资者对市场未来的预期．然而随着研究的不断? 深入，人们逐渐发现除了这一点特性之外， ???指数还具有更为广泛 的应用．比如，? 经过多年的实证检验，人们发现 ??? 指数与股票市场收益率具有负相关性，这就促使? 人 们联想到利用 ???指数对冲股票组合风险．于是 ????年 ????顺 势推 出了第一个? ???指数期货合约，两年后，又推出了 ???指数期权合约．这些期货期权合约的推出，? 为投资者获取稳定收益，防范风险提供了有力的工具．? ???指数的重要性不言而喻 ，对 ???指数预估 以及 ???指数衍生产品定价研究也? 逐渐成为 了人们讨论的热点．从 ????年起 ，关于波动率及方差衍生产 品定价 的学术文? 本文 ????年 ?月 ??日收到 ．????年 ?月 ?? 日收到修改稿 ．? 国家自然科学基金 ??????????，教育部人文社会科学研究基金 ????????????以及暨南大学科研培育与创新? 基金 “暨南跨 越计划”资助 项 目．? ???? 应? 用? 数? 学? 学?