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　　存款准备金率对货币政策影响的实效性研究的论文 摘要：文章对我国存款准备金率调整的效果进行了详细分析，并对我国存款准备金率变动对货币政策的影响进行了实证检验，为其改革提出合理化建议。 　　关键词：存款准备金率；货币政策 　　 　　存款准备金制度作为我国的一项基本货币政策制度，其在货币信贷数量控制、货币市场流动性和利率调节，以及促进金融机构稳健经营、限制货币替代和资本流出入等方面发挥着重要作用。 　　具体而言．作为一项重要的货币政策，变动存款准备金的主要功能是通过调节货币供应量来调节经济活动。我国货币政策的传导可被视为两个渠道系统，即通过货币市场的操作控制货币供应量水平影响社会财富水平和信贷总额，继而影响实际经济体的消费和投资，从而最终影响实际产出和物价指数的货币渠道；以及通过调控市场利率水平影响实际利率和信贷总额，从而影响实际经济体的利率渠道。 　　从理论上讲，上调法定存款准备金率，提高法定存款准备金率，一方面直接冻结银行一定数量的流动性，另一方面具有“乘数”效应，产生多倍收缩货币的作用。相对于其他货币政策工具，法定存款准备金率通常被认为是“巨斧”或“猛药”。中国人民银行依照稳健而科学的货币政策，继续保持金融秩序和人民币币值的双重稳定，并且实施了差别存款准备金率，其制度的整体框架和扶优限劣的激励机制为金融企业改革提出了明确的方向和可操作的标准。本文对我国存款准备金政策和存款准备金率的变动因素及其有效性进行了分析。 　　 　　millon friedman(1953)认为，政府应以限制货币供应的方式来缓解通货膨胀，中央银行提高存款准备金率能有效收缩货币供应量，防止经济过热而出现通货膨胀。.n.gregory mankiuelson，nordhaus(1995)提出，法定存款准备金比率是决定乘数大小，从而决定派生存款倍增能力的重要因素之一。派生存款和货币供应量对法定存款准备金率的弹性系数很大，准备金率的微小变化将会导致货币供应量的大幅度波动。因而法定存款准备金率可成为中央银行调节货币供应量的一种手段。 　　黄达(2004)阐述到，法定存款准备金率调整是中央银行的货币政策工具之一，中央银行通过对法定存款准备金率的调整调控社会货币供应量，达到中央银行实施货币政策的目的。法定存款准备金率的调整既有作用大、见效快、强烈的宣告效应等优点，又有容易引起经济震动、不宜经常调整等缺点，应结合我国的实际情况，谨慎调整法定存款准备金。王广谦(2006)提到，存款准备金由两部分组成，一是法定准备金，二是超额准备金。法定准备金是由中央银行规定必须上缴的部分，超额准备金则是商业银行在中央银行存款账户中保持的超过法定准备金的部分。由于中央银行规定对法定准备金短缺实行罚款制度，因此，商业银行必须持有一定数额的超额准备金，以适应法定准备金调整的需要。易纲(1996)中认为，上调法定存款准备金率．提高法定存款准备金率，一方面直接冻结银行一定数量的流动性，另一方面具有“乘数”效应，产生多倍收缩货币的作用。相对于其他货币政策工具，法定存款准备金率通常被认为是较激烈的手段。 　　从上面的论述中可以看出，存款准备金政策已成为各中央银行调控经济健康平稳运行的有力工具，它的有效实施能充分发挥货币政策的积极作用。其作为货币政策最主要的工具之一，与经济的发展密切相关。因此，无论从理论还是现实角度出发，准备金政策对货币政策影响的研究都具有极为重要的理论和现实意义。本文就存款准备金政策的实效性分析，找出影响其变动的因素，并为其今后的改革提出合理化建议。 　　 　　1　我国存款准备金政策变迁的制度背景 　　 　　中国人民银行决定自2008年1月25日以来已经连续上调存款类金融机构人民币存款准备金率达6次之多，总的调整幅度达到了2.5个百分点，是央行今年第6次动用这一货币政策工具，也是自2007年1月份以来连续的第15次上调法定存款准备金率。这次调整后，普通存款类金融机构将执行17.5％的法定存款准备金率标准，这一水平达到了我国的历史新高。随着美国金融危机的爆发，我国流动性过剩的局面也得到逆转，因此，央行在2008年9月以来不断下调存款准备金率。图1表明了我国法定存款准备金率历次调整的内容及其变动情况。 　　通过图1我们可以看出：从1985年我国实行法定存款准备金制度以来，法定存款准备金的调整大致可以分为6个阶段：1985年-1988年为上调阶段；1988年-1999年10月为稳定阶段；1999年11月-2003年8月为下调阶段；2003年9月-2006年4月为稳定阶段；2006年5月-2008年6月为不断上调时期；2008年9月至今为下调阶段。 　　 　　2　我国法定存款准备金率变迁的经济社会根源 　　 　　针对目前外汇储备剧增、市场流动性过剩、