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　　期货投资组合的绩效评估的论文 在我国证券市场，由于证券投资基金的存在与发展，对于基金的业绩评估已有较为成熟的理论和广泛的实践。在我国期货市场，由于代客理财业务与期货投资基金的发展滞后，把国外有关期货市场的业绩评估理论运用于 此外，投资者需要根据投资组合的投资表现，了解其投资组合在多大程度上实现了他的投资目标，监测投资管理人的投资策略，为进一步的投资选择提供决策依据；投资顾问需要依据投资组合的表现向投资者提供有效的投资建议；投资管理公司从保护投资者利益出发进行投资风险和绩效的监控。 二、业绩评估的困难性 首先，投资技巧与投资运气的区分。交易帐户的表现是投资管理人技巧与运气的综合反映，很难完全区分。要尽量区分这一点就要选择合适的考察期限。本文建议以周为基本统计单位,以三个月为一个评估期限。 其次，比较基准的选择问题.。 风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。 　　t=（rp―rf）/βp 　　其中：t表示特雷诺业绩指数，rp表示某只基金的投资考察期内的平均收益率，rf表示考察期内的平均无风险利率，βp表示某只基金的系统风险。 　　特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬（超过无风险利率rf）。.cOm特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好；反之，基金的表现越差。 　　3、詹森业绩指数法。1968年美国经济学家詹森系统地提出如何根据capm模型所决定的期望收益作为基准收益率评价共同基金业绩的方法，计算公式如下： 　　j=rp―#123;rf+βp（rm―rf）#125; 　　其中：j表示超额收益，被简称为詹森业绩指数；rm表示评价期内市场的平均回报率；rm-rf表示评价期内市场风险的补偿。当j值为正时，表明被评价基金与市场相比较有优越表现；当j值为负时，表明被评价基金的表现与市场相比较整体表现差。根据j值的大小，我们也可以对不同基金进行业绩排序。 六、实用的评估方法 上述的三种评估方法中都需要将市场指数作为基准收益率，但在期货市场上，???向交易的普及使得评估者较难确定市场平均收益率及其对应的方差，所以下面介绍的一种评估方法可能是较为切实可行的选择： 考虑到期货投资时效性较强，采用周收益率分析应是较好的选择，周收益率计算公式为：en=(vn-vn-1)／vn-l，其中vn为本周期末净值，vn-1为上周末净值。再根据对en进行统计取得平均收益率（该帐户各周的几何平均收益率），并进一步计算（估计）出它的标准差，以此作为基础，运用夏普指数进行帐户评估，并对投资管理人的绩效进行排名。