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私募基金与P2P的区别 “幸福的家庭总是相似的，不幸的家庭却各有各的不幸” 列夫托尔斯泰这句经典的话用在金融行业也是恰如其分。近来“不幸”的机构规模有大有小，问题也是五花八门。当下的投资理财方式很多， 相比于银行理财，保险理财这些元老来说，私募基金和P2P均可以说是时下“小鲜肉“型的理财方式。P2P网贷在E租宝风波后，虽消沉了一些时，但近期仍有抬头。私募基金也不遑多让，自2014年颁发私募基金牌照之后，至今已有20000多家注册成立，其中阳光私募更是占据半壁江山。那么同样是“双高”产品（高风险，高利润），私募基金与P2P的区别在哪? 一、P2P的发展与概念 P2P起源于英国，这种模式创始鼻祖是英国一家叫ZOPA的网站。ZOPA成立于2005年，10年间一直坚持个人微额信用借贷，现在ZOPA的估值是英国P2P最高的。P2P兴起于美国，经过衍生和发展，P2P模式在美国得到了进一步发展，产生??较多的类型，Lending Club、Prosper都是知名企业，欧美P2P公司根深蒂固地认为自己属于高科技行业，更多地强调了互联网背景，他们有一个特别的称谓叫做“另类金融”“市场借贷”，其存在是对传统金融行业的一种补充。而中国的P2P多强调金融属性，很多都是小贷公司、担保公司包括银行背景进军P2P, 科技含量不高。 二、国内外P2P的运作模式 1、Lending Club的运作模式 像Lending Club这样的公司，其贷款的主要对象是有着良好信用记录的人群，他们是金融齿轮赖以运转的主要推动力，虽然贷款者也要缴纳相应的贷款利息，但是这个位数的利率远比那些传统金融机构所要求的利息要低得多。投资者在这里可以按照信用打分和风险指数来分类浏览各种贷款者和贷款项，Lending Club为投资者定制和开发了具有金融行业标准的风险控制的交易平台，投资者所缴纳的手续费基本在1%-4%。我在这里需要强调一下，在贷款群体的定位上，国内P2P网贷模式的主力借贷群体是很难在统金融机构迅速获得贷款的小微企业主以及工薪阶层甚至学生群体等。这类用户被传统金融机构视为资产状况不好、信用度和还款能力较差而“拒之门外”，继而转战到P2P寻求资金来源，这与国外P2P审批通过的用户群体大相径庭。 借贷者在Lending Club的网站里可以填写好个人信息和相应的预贷款额，一般都是在1000美元到35000美元的范围之内的小额贷款。Lending Club作为平台和服务提供商，会根据这些贷款申请者的信用记录、预贷款额度以及还款能力等多种因素来对其进行贷款风险级别的认定，随后会更进一步根据其贷款额确定相应的利率和手续费等。 投资者在网站上可以根据各种贷款项的信息和Lending Club对其进行的各种信用和风险方面的评估进行浏览和搜索。还款利率是LendingClub制定的，投资者无法进行调整，但是投资者可以自行决定投资数额，一个投资者可以同时对多个贷款人提供贷款，这给投资者很大的灵活度，类似于股票等金融产品的投资组合，但是风险更可控。投资者的收入全部来自贷款利率，对了利率的选择完全取决于借款者的信用记录和目前能够承受的还款能力，以及贷款意向等，而平台的利润主要来自对贷款人收取的手续费和对投资者的管理费。 2、国内P2P行业现状 在国内的P2P领域，普遍无法利用互联网技术手段来有效进行风控审核这个命题，使得国内绝大多数P2P公司都采取了极为简单、粗暴的方式来“变形”。这就是P2P公司直接介入交易，成为交易的一方，使得本来应该是金融脱媒的互联网金融，成为了无法脱媒、需要它自身信用附加的模式。它在本质上成为了担保公司，部分的P2P甚至成了“影子银行”，通过构建资金池，让自己成为了一个没有牌照的银行。而且大多公司尚未真正实现点对点模式，流动性风险、居间人资金风险等都依然存在。 中国最早起来的一批P2P，最开始都是从搭建交易平台的思路入手。但发展到后来，随着越来越多资本涌入到这个行业，竞争开始加剧，为了让更多的人能到自己的平台上来，各个P2P都逐渐开始介入平台交易之中。介入方式主要就是对投资人的资金保障本金，部分P2P甚至保障利息，这种行为应该是一个市场恶性竞争的结果。这个结果从根本上使得中国的P2P很难成为一个公共的、相对独立的信息服务平台，因为它把自身的信用放入其中，使得很多出资人更多依赖平台信用进行放款。这就导致信息中介成了一句空话。 三、对比私募与P2P的几点不同 1、本金风险 私募的本金是交由基金托管人进行托管，走的是对公账户与证券账户分开运行，对公账户进钱容易出钱难，证券账户运作容易转钱难，所以私募的本金风险在于运作风险，会出现因基金管理人操作不善导致净值小于1，最大亏损为止损线（一般0.70），但相对透明，有明确的走势知道自己资金的净值。 P2P多为平台账户或老板私人账户，