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第七章;筹资管理;第一节 筹资概述;按属性不同： 股权资本，债权资本 按期限的不同： 长期资本，短期资本 按资本来源的范围不同： 内部筹资，外部筹资 按是否借助银行等金融机构 直接筹资，间接筹资;一、筹资的目的 (一)满足企业设立的需要 (二)满足生产经营的需要 (三)满足资本结构的调整 资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 ;二、企业筹资的基本原则 (一)以投定筹原则 (二)成本效益原则 (三)适度负债原则 (四)合法性原则 ;三、企业筹资的渠道与方式 (一)企业筹资渠道 企业的筹资渠道是指企业筹集资本的来源与通道，体现着资本的源泉和性质。企业的筹资渠道可以归纳为如下七种： 1．政府财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他法人资金 5．民间资金 6．企业内部资金 7．国外资金;(二)企业筹资方式 企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。这里，资本属性是指资本的股权或债权性质。 一般而言，企业筹资方式有以下六种： 1.吸收投入资本筹资 2.发行股票筹资 3.发行债券筹资 4.银行借款筹资 5.商业信用筹资 6.租赁筹资 ; 第二节 筹资数量的预测;（一）销售百分比法的基本依据——根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 1、假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系 2、根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益 3、用会计等式确定筹资需求。 假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加;方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定筹资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。 通常，筹资的优先顺序如下：（1）动用现存的金融资产；（2）增加留存收益；（3）增加金融负债；（4）增加股本。;例7-1 乙企业2004年实际利润及有关项目与销售的百分比如下表(1)(2)栏所示。试预测2005年利润并预测留用利润(假设所得税率是40%)。 若该企业2005年预计销售收入为18 000万元，则2005年预测利润如下表。税后利润留存率为50%。;;（三）编制预计资产负债表，预测外部筹资额;;（四）按预测公式预测外部筹资额;例7-3 根据上例数据，运用公式预测需要追加的外部筹资额为： 0.339×3000-0.183×3000-162=306万元;（五）有关资产负债项目及其销售百分比变动条件下的外部筹资额的调整;二、预测筹资数量的线性回归法;例7-5 丙企业2000~2004年的产销量和资本需要数量如下表所示。假定2005年预计产销量为78 000件，试预测2005年资本需要量。;;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;第三节 权益资本筹资;（五）吸收投入资本评价 1.?吸收投入资本的优点： （1）增强企业信誉 吸收直接投资所筹资本属于企业的自有资本，与借入资本相比较，它能够提高企业的资信和借款能力。 （2）尽快形成生产经营能力。 吸收直接投资不仅可以取得一部分现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。 （3）财务风险较低。;?2.吸收投入资本的缺点： 资本成本高 产权关系有时不够明晰 容易分散企业控制权;二、普通股筹资;;（二）股票的种类 1.按股东权利和义务的不同，股票可分为普通股和优先股； 2.按股票是否记名，可分为记名股票和无记名股票； 3.按股票是否标明票面金额，可分为有面额股票和无面额股票； 4、投入主体的不同，可分为国家股、法人股和个人股； 5、按发行对象的上市地区不同，可分为A股、B股、H股、N股。;（三）股票的发行 ;;;股票发行价格 等价 时价 中间价 股票发行价=预计每股收益×发行市盈率 预计每股收益=发行当年的预测税后利润÷发行当年加权平均股数;（四）、股票上市 （一）股票上市的意义 1.资本大众化，分散风险； 2.提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易； 3.便于筹措新资金； 4.提高公司的知名度； 5.便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标；;股票上市的条件 股票上市的暂停、恢复与终止 ;（五）、普通股筹资评价 普通股筹资的优点 1