专题1两个价值观念.docVIP

专题一　两个价值观念?　　概　述　　专题班主讲内容：　　专题一　两个价值观念　　专题二　传统财务报表分析　　专题三　管理用财务报表　　专题四　资本成本与资本结构　　专题五　项目投资决策　　专题六　期权估价　　专题七　股利分配　　专题八　营运资本管理　　专题九　成本计算　　专题十　短期预算　　　　一、货币时间价值 　　（一）终值、现值的计算公式 项目公式系数符号　1.复利终值　F＝P（1＋i）n　（1＋i）n＝（F/P，i，n）　2.复利现值　P＝F×（1＋i）－n　（1＋i）－n＝（P/F，i，n）　3.普通年金终值　F＝A×[（1＋i）n－1]/i　[（1＋i）n－1]/i＝（F/A，i，n）　4.偿债基金　A＝F×i/[ （1＋i）n－1]　i/[（1＋i）n－1]＝（A/F，i，n）　5.普通年金现值　P＝A×[1－（1＋i）－n ]/i　[1－（1＋i）－n ]/i＝（P/A，i，n）　6.投资回收额　A＝P×i/[1－（1＋i）－n]　i/[1－（1＋i）－n]＝ （A/P，i，n）　　围绕上述公式要求把握：　　1.有三组互为倒数的系数：复利终值系数与复利现值系数；偿债基金系数与年金终值系数；投资回收系数与年金现值系数。　　有三组互为逆运算的计算：复利终值的计算与复利现值的计算；偿债基金的计算与普通年金终值的计算；投资回收额的计算与普通年金现值的计算。　　2.已知其中三个求另一个，并注意内插法、逐次测试法的应用。　　3.名义利率换算为有效年利率的公式： 　　i＝（1＋）m－1；　　式中：i为有效年利率；r为名义利率；m为每年复利次数。　　【提示】　　（1）当计息周期为一年时，名义利率与有效年利率相等；计息周期短于一年时，有效年利率大于名义利率。　　（2）期间利率（周期（复）利率）＝＝－1。　　4.普通复利现值系数（ P/F系数）与i、n呈反向变动；普通年金现值系数（P/A系数）与i呈反向变动，与n呈同向变动。　　5.普通年金终值系数＝（普通复利终值系数－1）/i　　普通年金现值系数＝（1－普通复利现值系数）/i　　6.普通年金终值系数＝普通年金现值系数×复利终值系数　　普通年金现值系数＝普通年金终值系数×复利现值系数 　　（二）预付年金终值与现值　　利率为i，期数为n的预付年金终值系数是：（F/A，i，n＋1）－1＝（F/A，i，n）（1＋i）　　利率为i，期数为n的预付年金现值系数是：（P/A，i，n－1）＋1＝（P/A，i，n）（1＋i）　　预付年金终值＝年金额×预付年金终值系数＝（1＋i）×普通年金终值　　预付年金现值＝年金额×预付年金现值系数＝（1＋i）×普通年金现值　　（三）递延年金终值与现值　　递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）的长短无关。计算与普通年金终值一样。　　递延年金现值P＝A（P/A,i,n）（P/F,i,m）＝A［（P/A,i,n＋m）－（P/A,i,m）］　　（四）永续年金现值　　永续年金没有终值。　　永续年金现值P＝　　【例题】甲公司2008年年初对A设备投资100000元，该项目2010年年初完工投产，2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元，银行存款利率为12%。　　【要求】　　（1）按单利计算，2010年年初投资额的终值；　　（2）按复利计算，并按年计息，2010年年初投资额的终值；　　（3）按复利计算，并按季计息，2010年年初投资额的终值；　　（4）按单利计算，2010年年初各年预期收益的现值之和；　　（5）按复利计算，并按年计息，2010年年初各年预期收益的现值之和；　　（6）按复利计算，并按季计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。 　　 HYPERLINK /wangxiao/zhukuai/2010/zhuanti/cwgl01/dayi.asp?QNo=289010101jyid=main0101 \t _blank [答疑编号289010101：针对该题提问] ?『正确答案』　　（1）F＝100000×（1＋12%×2）＝124000（元）　　（2）F＝100000×（1＋12%）2＝125440（元）　　（3）F＝100000×（1＋12%÷4）2×4＝126677（元）　　（4）P＝　　　　　＝78815.40（元）　　（5）P＝20000×（1＋12%）－1＋30000×（1＋12%）－2＋50000×（1＋12%）－3　　　　　＝77362（元）　　（6）年实际利率＝（1＋）4－1＝12.55%