第4章资金时-间价值与风险分析.pptVIP

第4章 资金时间价值与风险分析;4.1 工程风险与报酬;4.1 工程风险与报酬;4.1 工程风险与报酬;4.1 工程风险与报酬;4.1 工程风险与报酬;4.1.3 资本资产定价模型;4.1.3 资本资产定价模型;;第二章 财务管理的价值观念 ;§1．资金的时间价值 ;1．来源： 资金时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。 2．条件： 并不是所有的资金都有时间价值，只有把资金作为资金投入生产经营才能产生时间价值。 ;3．计量： 资金时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中，常用同期国债利率来近似表示资金的时间价值;4．假设前提： ①没有通货膨胀 ②没有风险 ;二、资金时间价值的计算;（一）单利的计算： 即只对本金计息，利息不再生息 P：本金 i：利率 I：利息 F(F)：本利和、终值 t：时间。 I=P×i×t F=P+I=P+P×i×t=p×(1+i×t) P=F/(1+i×t) 注意：一般说来，在计算时，若不特别指明，所说利率均指年利率，对不足一年内，以一年等于12个月，360天来折算。 ;（二）复利的计算: “利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。 计息期是指相邻两次计息的时间间隔，年、半年、季、月等，除特别指明外，计息期均为1年。 ;1．复利终值 ①复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多，复利终值越大。 ② F＝P×（1+i）n （1+i）n复利终值系数或1元的复利终值，用（F/P,i, n）表示。;;【例2-2】某企业于年初存入银行100000元，在年利率为8%，半年复利一次的情况下，计算到5年末，该企业可以得到的本利和？;;;2.复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 ①复利现值的特点：贴现率越高，贴现期数越多，复利现值越小。 ② P=F×（1+i）- n （1+i）- n复利现值系数或1元的复利现值，用（P/F,i, n）表示。;3．名义利率与实际利率 复利的计息期不总是1年，可能是季度，月等，当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率是名义利率。;例：本金1000元，投资5年，年利率10%，每半年复利一次，则有 每半年利率=10%÷2=5% 复利次数=5×2=10 F=1000×（1+5%）10 =1000×1.629 =1629(元) 每半年复利一次I=1629-1000=629（元） F=1000×（1+10%）5 =1000×1.611 =1611（元）; （1+i）= [1+（r/m）]m i = [1+（r/m）]m －1 其中：i —实际利率 r —名义利率 m—每年复利的次数;（三）年金的计算（Annuity）;; 普通年金的计算 0 1 2 ……… n-1 n A A ……… A A A×(1+i)0 A×(1+i)1 A×(1+i)n-2