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清清科2016年3月IPO统计报告 3月IPO数量呈上升态势，25家机构通过12家中企上市获得退出 2016-4-5 清科研究中心 张静 根据清科集团旗下私募通数据显示，2016年3月全球共有21家中国企业完成IPO，IPO数量环比增加133.3%，同比减少36.4%。中企IPO总融资额为41.08亿美元，融资额环比增加427.9%，同比减少16.7%。本月完成IPO的中企涉及11个一级行业，登陆4个交易市场，中企IPO平均融资额为1.96亿美元，单笔最高融资额16.85亿美元。21家IPO企业中14家企业有VC/PE支持，占比66.7%。本月金额最大的三起IPO案例为：浙商银行上市（16.85亿美元），天津银行上市（9.48亿美元），坚朗五金上市（1.77亿美元）。 政策方面，随着人大的闭幕，十三五规划的《纲要草案》的发布，注册制被暂停、战略新兴板被搁置，监管层对退市黑名单等新闻进行辟谣。明确的资本市场改革主要是2016年5月正式落地的新三板分层方案和有望在2016年6月推出的深港通。管理层将“稳步建设多层次资本市场建设，降低企业直接融资成本”作为今年金融市场改革的工作重点。 图1 IPO数量和融资金额月度走势 INCLUDEPICTURE \d C:\\Users\\Administrator\\AppData\\Roaming\\Tencent\\Users\\1277147789\\QQ\\WinTemp\\RichOle\\{BN0XQC]%OQ0`M)8_@TD4VJ.png \* MERGEFORMATINET  来源：私募通 2016.4  HYPERLINK  港股市场中资银行上市抢眼，内地资本市场日益转暖 本月有4家中企在香港主板IPO，其中3家集中在月底登陆。在香港主板上市的浙商银行和天津银行分别募资16.84亿美元和9.48亿美元，分列本月募资金额的前两位，同日在香港上市的还有数字电视产品供应商——国微技术。和在港交所上市的内资企业一样，浙商银行和天津银行都有高比例的基石投资者认购。两家上市公司基石投资者的认购比例分占了57.7%和59.0%，投资者中分别包括具有国有背景的浙江省海港集团和天津房地产，公司的基本面和发展前景在一定程度上由于这些投资者得到肯定。 虽然在国内资本市场IPO的其他股份制银行深受投资者的青睐，但在不缺乏优质标的的港股市场，由于宏观经济和银行业质量下行双倍压力的影响下，内资银行在配售阶段也只获得国际投资者的少量认购，国际投资者在短时间内很可能仍会看空中资银行股。 沪深市场中企IPO数量和募资金额较上月均大幅增加，但一季度A股无论是上市数量还是融资金额都不比以往，创下自2010年以来的新低，这主要是自IPO重新开闸以来，伴随着资本市场波动，监管层对新股发行速度和价格的控制所致。 图2:中国企业各资本市场IPO数量和融资额分布 INCLUDEPICTURE \d C:\\Users\\Administrator\\AppData\\Roaming\\Tencent\\Users\\1277147789\\QQ\\WinTemp\\RichOle\\[4_URTYWRK}7HK%E@A%}GM0.png \* MERGEFORMATINET 来源：私募通 2016.4  HYPERLINK  图3：月度境内各资本市场中国企业IPO数量 INCLUDEPICTURE \d C:\\Users\\Administrator\\AppData\\Roaming\\Tencent\\Users\\1277147789\\QQ\\WinTemp\\RichOle\\9FUO5GY6BF]Y[6_3D308{(A.png \* MERGEFORMATINET  来源：私募通 2016.4  HYPERLINK  IPO审核过程过会率高+审核加快+问询细化，IPO放行呈增速之势 今年一季度，64家IPO企业仅一家上海锦和未获通过，新股过会率达98%。尽管注册制没能一步到位，发审委的理念也和之前采用的核准制不同，上市公司只需在招股书中充分披露相关信息即可，让市场去判断取舍。值得注意的是，虽然新股上市数量和融资金额低于2015年同期，新股规模均小，从每周两次的发审速度看来，预计今年年底仍会有大量新股完成IP