国际金融学讲义(创新第五章国际金融市场).pptVIP

《国际金融学》讲义;第五章 国际金融市场;　　　 通常还把非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（Offshore Financial Market）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。 根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、国际金融市场和离岸金融市场三部分。见下图：;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;三、国际金融市场的形成和发展; 20世纪90年代以来，国际金融市场上的金融活动呈现出新的特征： 金融衍生产品市场迅速拓展。 私人资本成为国际金融市场资本流动的主体。 机构投资者在国际金融市场的地位迅速上升。 网络金融迅猛发展。 国际金融危机频频爆发。 ;四、国际金融市场的分类和作用;国际金融市场的分类 ;（二）国际金融市场的作用;第二节　离岸金融市场;1、内外混合型离岸金融市场。 特征：（1）市场的主体包括居民和非居民； （2）交易的币种是除东道国货币以外的可自由兑换货币； （3）该市场的业务经营非常自由，不受东道国国内金融法规的约束，国际和国内市场一体化。 主要有：伦敦、香港。;2、内外分离型离岸金融市场（或称分离型离岸金融市场）。 这种类型的离岸金融市场是专门为进行非居民交易而创建的金融市场，具有同国内金融市场相分离的特征。 特点：自 由——不受东道国金融法规约束 隔 离——与东道国国内货币市场隔离 广 泛——参与者有居民和非居民 一体化——世界范围内。统一、开放、高效的一体化 主要有：纽约、东京、新加坡 3. 避税港型离岸金融市场。这种市场不进行实际的金融交易，各银行只是在这个不征税的地区（国家）建立“空壳”分行（Shell Branches），通过这种名义上的机构在账簿上中介境外与境外的交易，以逃避税收和管制。 主要有：中美洲、中东 ;二、欧洲货币市场;（一）欧洲美元及欧洲美元市场的形成;2、欧洲美元产生与发展的原因;5.越战。二十世纪60年代因越南战争的庞大军费支出和同期对外贸易的巨额赤字，使美国国际收支呈现大幅度逆差，美元大量流向海外。 6.石油危机导致供需两旺。二十世纪70年代初中东战争导致石油危机，石油输出国国家组织因提高石油价格而取得巨额石油美元(Oil-dollar)，并将其存放在欧洲银行。而非石油输出国的发展中国家的资金紧缺，需求两旺也促进欧洲美元市场发展。 7.跨国合作的结果。二十世纪60年代至80年代初是美国采取在世界范围内跨国合作行动，大量资金在全球范围内营运，跨国公司发现握有欧洲美元存款比把美元留在美国更为有利，从而使大量美元流入欧洲美元市场。;8.技术发展的促进。国际电讯工具和计算机技术的迅速发展以及欧洲美元市场高效率的营运机制使美元存款的国际交易更加方便和活跃。 9.存借款人的因素。最终影响欧洲美元的供给和需求的最重要因素是存款人追求最高收益和借款人追求最低成本的动机。;（二）欧洲美元的创造 ;表1 伦敦巴克莱银行的资产负债表; 表2显示，由于花旗银行支付了大众汽车公司的支票，所以它在纽约的联邦储备银行里的支票账户上借记了20 000美元。私人银行在本国中央银行的存款被称为该私人银行的准备金，它是其资产的一部分。花旗银行的准备金因此减少了20 000美元，同时它的债务也由于买车的存款者的提款减少了同样数目。 ;表3 大通银行的资产负债表; 如前所述，因为大众汽车公司将这笔销售收入存放在巴克莱银行而不是存放在美国的银行，由此就产生了20 000美元的欧洲美元供给；同时，从花旗银行和大通银行资产负债表的变动上看，花旗银行和大通银行准备金的一增一减，反映在美国联邦储备银行中的银行系统的总准备金和货币供给量的总额并没有改变，所以欧洲美元供给量的增加没有使美国货币供给有所减少，而欧洲美元的供给增加了。;（三）欧洲美元利率;在岸和离岸市场吸收存款和办理贷款的费用;欧洲美元的利率结构与利率关系;（四）欧洲货币市场的特征 ;（五）欧洲货币市场的经营特点 ①全球性的市场范围和一些地理中心