第7章 国际权益蚀葱滦场.pptVIP

第7章 国际权益市场;学习目的： 通过本章学习，了解掌握世界主要股票市场的特性和概况，并阐述企业到海外发行新股的途径与方式。;案例：; 国航董事会秘书局投资者关系负责人饶昕瑜表示：此次发行的是一级ADR，只能在柜台交易（OTC市场），不具备融资功能，只是将国航在香港上市的可流通股转化为在美国可进行交易的证券，这样使美国的投资人同样也可以进行国航股票的交易。;饶昕瑜表示：一级ADR上市规则相对简单，在信息披露方面的要求也相对宽松，只需将香港证券市场的信息同步在美国披露即可。她说：除了吸引美国投资人的注意外，还希望通过ADR来提高国航的国际认知度。.;一、国际权益市场概况1、国际股票市场特性特性指标：（1）市场资本额； （2）上市公司数目； （3）市场集中度； （4）市场周转率； （5）交易时间长短；;国家或地区;2、国际股市的信息与资料股票市场标志：股票市场名称 股价指数统计资料来源： 国际金融公司出版的刊物 Emerging Stock Markets Factbook Morgan Stanley Capital International Perspective ;美国： American stock exchange composite— AMEX Dow jones industrial average— DJIA  New york stock exchange—NYSE Standard and poor’s 500 — SP500  National association of security dealers automated quotation composite—NASDAQ ;中国香港： Hongkong hang seng上海、深圳： 上证股票指数 深圳综合股票指数 深圳成份股指数 沪深300指数;二、国际权益市场融资1、海外上市 A股、B股、H股、S股、N股、K股好处：（1）建立企业国际形象，提高国际知名度； （2）有助于股票价格上涨及增进流动性； （3）有助于在异国展开并购、获得技术、客户资源、原料等战略要素。;2、存托凭证（depositary receipts DRs） 又称存券收据或存股证，可代表外国公司股票，也可代表证券例，中国A公司为了使股票在美国流通，，就将一定数额的股票委托某一中间机构保管（通常为一银行，称为保管银行或受托银行），由保管银行通知一美国存托银行在美国发行代表该股份的存托凭证，之后该存托凭证便开始在美国的证券交易所和柜台市场交易。;存托凭证涉及：  国内有发行公司、保管银行； 国外有存托银行、证券承销商、投资人对投资者而言，存托凭证是由存托银行签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的该外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际就是该寄存股票的所有人，其权力与原股票持有人权力相同。;存托凭证种类： 美国存托凭证 与 全球存托凭证 主动型存托 与 第三者或非主动型 凭证 存托凭证 有担保的存托凭证 与 无担保的存托凭证;美国存托凭证的五种形式：（1）第三者发行的存托凭证 （unsponsored ADR）；（2）第一级存托凭证 （sponsored-level ⅠADR）；（3）第二级存托凭证 （ sponsored-level ⅡADR ） ；（4）第三级存托凭证 （ sponsored-level ⅢADR ） ；（5）规范144A存托凭证 （ rule 144A ADR ） 。;第三者发行的存托凭证（unsponsored ADR）:特点： （1）与标的股票公司本身无直接关系； （2）衍生于银行在市场中购得的标的公司股票，无须经标的公司同意