第十三章 汇率与创新外汇市场：资产方法-中英全 2.pptVIP

Chapter 13;简介Introduction 汇率和国际交易Exchange Rate and International Transaction 外汇市场The Foreign Exchange Market 外汇资产需求The Demand for Foreign Currency Assets 外汇市场均衡Equilibrium in the Foreign Market 利率、预期与均衡Interest Rates, Expectation, and Equilibrium 提要Summary;简介Introduction;一、汇率和国际交易Exchange Rates and International Transactions;表 13-1： 外汇牌价;2、国内价格和国外价格Domestic and Foreign Prices 如果我们知道两国货币之间的汇率，我们就可以计算出一国出口商品以另一国货币计算的价格the price of one country’s exports in terms of the other country’s money 。 例如： 在汇率为每英镑1.50美元条件下，购买一件价值50英镑的毛衣所需支付的美元数额为：（1.5美元/英镑）*（50英镑）=75美元 The dollar price of a ￡50 sweater with a dollar exchange rate of $1.50 per pound is (1.50 $/￡) x (￡50) = $75.;汇率变化的两种情况（直接标价法）： 本国货币贬值Depreciation of home country’s currency 以本币表示的外币价格上涨。 A rise in the home currency prices of a foreign currency 本国出口商品对外国人来说变便宜了，外国进口商品对本国人来说变得昂贵了。It makes home goods cheaper for foreigners and foreign goods more expensive for domestic residents. ;本国货币升值Appreciation of home country’s currency 以本币表示的外币价格下跌。A fall in the home price of a foreign currency. 本国出口商品对外国人来说变得昂贵了，外国进口商品对本国人来说变得便宜了。 It makes home goods more expensive for foreigners and foreign goods cheaper for domestic residents. 我们一般称讨论中的一种货币相对于另一种货币升值或贬值，而不简单描述汇率贬升值与否。 ;3、汇率和相对价格Exchange Rates and Relative Prices 进出口需求要受到相对价格的影响Import and export demands are influenced by relative prices. 一国货币的升值Appreciation of a country’s currency: 抬高其出口产品的相对价格Raises the relative price of its exports 降低其进口产品的相对价格Lowers the relative price of its imports 一国货币的贬值Depreciation of a country’s currency: 降低其出口产品的相对价格Lowers the relative price of its exports 抬高其进口产品的相对价格Raises the relative price of its imports; 表 13-2： 美元/英镑汇率和美国名牌牛仔裤与英国毛衣的相对价格;二、外汇市场The Foreign Exchange Market;（1）商业银行 商业银行是外汇市场的核心，因为几乎每一项具有一定规模的国际交易，都涉及到各金融中心的商业银行账户的借方和贷方。;例子：美国埃克森公司打算支付160，000欧元给德国供应商。 首先，埃克森公司从自己的开户银行-第三国民银行得到汇率报价；然后，埃克森公司通知第三国民银行，从其美元账户上支付160，000欧元给供应商在德国一家银行的账户。 如果第三国民银行给埃克森公司的汇率报价是每欧元1.2美元，从埃克森公司账户的借方支出额就是192，000美元。 交易的结果是：第三国民银行用192，000美元存款，换得德国银行160，