股指期货-巴林银创新行.ppt

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股指期货-巴林银创新行

Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;股指期货;关于概念的解释①;国际主要股票价格指数;以道·琼斯平均价格指数为例说明股指的计算;关于概念的解释②;沪深300指数期货合约表;股指期货与股票;(1)期货合约有到期日,不能无限期持有;(2)期货合约是保证金交易,必须每日结算 ;(3)期货合约可以卖空;(4)市场的流动性较高 ;(5)股指期货实行现金交割方式;(6)一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。 ;(7)股指期货实行T+0交易,而股票实行T+1交易;股指期货的一般风险;股指期货的特有风险;股指期货风险的成因;1.价格发现功能 由于股指期货具备了良好的流动性,市场上如果有信息可以很快的反映到期货市场上,并能够快速传递到现货市场上去。因此相对于现货市场来说,股指期货具有价格发现功能。;2.规避风险功能。;关于概念的解释①;股指期货套期保值的原理是什么?;套利中的风险;关于概念的解释②;股指期货投机操作的对冲交易是什么?;(一)股指期货与普通商品期货的比较;(二)融资融券与股指期货的比较;(三)股指期货交易的基本制度;保证金制度;每日无负债结算制度;价格限制制度;持仓限额制度;强行平仓制度;大户报告制度;结算担保金制度;(四)股指期货交易基本流程;股指期货开户的基本要求;股指期货交易开户流程;;股指期货的交易;股指期货的结算;股指期货的交割;股指期货的投资者常会遇到的几类风险;投资者对股指期货交易的风险管理;实际操作技巧;案例分析;巴林银行背景介绍;巴林银行是金融市场上的一座耀眼辉煌的金字塔;20世纪初进一步拓展公司财务业务,获利甚丰。 1989年7月10日尼克·里森正式到巴林银行工作。 90年代开始向海外发展,在新兴市场开展广泛的投资活动。 1992年巴林总部派尼克·里森到新加坡分行成立期货与期权交易部门,并出任总经理。 1994年先后在中国、印度、巴基斯坦、南非等地开设办事处,业务网络点遍布在亚洲及拉美新兴国家和地区。 1993年底,巴林银行的全部资产总额达到59亿英镑。 1994年税前利润高达15亿美元。其核心资本在全球1000家大银行中排名第489位。 ;1995年2月17日,世界各地的媒体都以最夺目的标题报道了一个相同的事件:巴林银行破产了。 ;巴林银行倒闭的过程;事件前的人生轨迹——尼克·李森;无论做什么交易,错误都在所难免。但关键是看你怎样处理这些错误。在期货交易中更是如此。有人会将“买进”手势误?为“卖出”手势;有人会在错误的价位购进合同;有人可能不够谨慎;有人可能本该购买六月份期货却买进了三月份期货,等等。一旦失误,就会给银行造成损失,在出现这些错误之后,银行必须迅速妥善处理,如果错误无法挽回,唯一可行的办法,就是将该项错误转入电脑中一个被称为“错误帐户”的帐户中,然后向银行总部报告。 ;“88888”账户的由来;1992年7月17日,里森手下一名加入巴林仅一星期的交易员金·王犯了一个错误:当客户(富士银行)要求买进20份日经指数期货合约时,此交易员误为卖出20份,这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错误,须买回40份合约,表示至当日的收盘价计算,其损失为2万英镑。并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下,里森决定利用错误帐户“88888”,承接了40份日经指数期货空头合约,以掩盖这个失误。然而,如此一来,里森所进行的交易便成了“业主交易”使巴林银行在这个帐户下,暴露在风险部位。数天之后,更由于日经指数上升200点,此空头部位的损失便由2万英镑增为6万英镑了(注:里当时年薪还不到5万英镑)。此时里森更不敢将此失误向上呈报。;为了赚回足够的钱来补偿所有损失,里森承担愈来愈大的风险,里森从此交易中赚取期权费。若运气不好,日经指数变动剧烈,此交易将使巴林遭受极大损失。里森在一段时日内做得还极顺手。到1993年7月,他已将“88888”号帐户亏损的600万英镑转为略有盈余,当时他的年薪为5万英镑,年终奖金则将近10万英镑。如果里森就此打住,那么,巴林的历史也会改变。 ;除了为交易员遮掩错误,另一个严重的失误是为了争取日经市场上最大的客户波尼弗伊。在1993年下旬,接连几天,每天市场价格破纪录地飞涨1000多点,用于清算记录的电脑屏幕故障频繁,无数笔的交易入帐工作都积压起来。因为系统无法正常工作,交易记录都靠人力,等到发现各种错误时,里森在一天之内的损失便已高达将近170万美元。在无路可走的情况下,里森决定继续隐藏这些失误。 ;1994年,里森对损失的

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