货币银行学第三沾葱侣.ppt

*;*;*;;*;*;*;*;*;*;*;;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;官方利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，它是国家手中为了实现宏观调节目标的一种政策手段。 市场利率是指由货币资金的供求关系决定的利率，市场利率是随市场供求规律自由变动的利率，其水平高低由市场供求的均衡点决定的。 行业利率是由非官方的民间金融组织为维护公平竞争所确定的行业自律性质的利率，对行业成员有一定的约束力。;*;*;*;*;*;*;*;*;第二节 利率的计算与运用;一、单利与复利计算;复利的价值 ;复利的价值 ;二、现值与终值的计算;已知终值求现值的过程，即贴现。 1元钱，银行，5%利率，一年后为1.05元。这意味着一年后的1.05元相当于现在的1元 ;举例1：现有一项工程需10年建成;例：有一项工程需五年建成，有甲、乙两个投资方案，各年的投资流量分别为;作业：;如果一年内多次付息，假定三年后可以收到100元，且每一季度付一次利息，则现值为： PV=F / ( 1+ i/m )n×m =100/(1+10%/4)4×3 =70.14 在实际投资中，有些投资项目是在未来n年中每年都有回报。假定第假定第k年的回报为ＲK元（k＝１，２，…，n），利率为i,于是这种回报的现值计算公式应为： 上式是定期定额贴现公式，说明当前投资PV元，按照利率i，在今后n年中，第1年收回R1元，第2年收回R2元，…，第n年收回Rn元，就把投资全部收回。 ;三、到期收益率的计算;1、普通贷款（简式贷款）;2、分期付款贷款;例如小王向银行借了1000元的分期付款贷款，分25年还清，每年还本息126元。要计算贷款银行的到期收益率，需要解一个方程式。 这1000元是小王今天拿到的钱，应放在等式左边，等式右边则是小王在未来25年还款现值的总数，于是有计算公式： i = 0.12 即12％是贷款所付利息 ;3、息票债券(coupon bond );根据同样道理，我们可以推出息票债券的到期收益率计算公式： 其中r是到期收益率，Ｐ是息票债券的市场价格，Ｆ是息票债券的面值，Ｃ是息票债券的年收入，它等于息票债券的面值Ｆ乘以票面利率i，n是债券的到期期限。(C=F*i) ;根据上述公式，我们只要知道债券的市场价格、债券面值、票面利率和期限，就可以求出债券的到期收益率。反过来，我们如果知道债券的到期收益率，就可以求出债券的价格。 ;如：面值为1000元，息票利率为10％，期限10年的债券：;4、永久债券（统一公债－－息票债券的特例）;5、贴现债券（零息债券 ）;设某公司发行的贴现债券面值是100元，期限为４年，如果这种债券的销售价格为75元，到期收益率为7.5％。 ; 债券价格与利率的关系;第三节 利率决定理论;一、马克思的利率决定理论;2、马克思认为，利息在本质上同利润一样，是剩余价值的转化形式。 利率在零与平均利润率之间波动 利率的变动取决于借贷资本的供求状况 3、利率的特点： 利息率呈下降趋势、相对稳定性、偶然性 ;二、西方的利率决定理论;（一）实际利率理论;;（二）流动性偏好理论;1、均衡利率的决定;2、均衡利率的变动过程－－货币供需曲线的移动;Md1;E;（二）流动性偏好理论凯恩斯的利率决定理论的主要内容在于：;（二）流动性偏好理论3、弗里德曼“三效应”学说：;利率究竟如何变动？;利率究竟如何变动？;（三）可贷资金理论;（三）可贷资金理论1、均衡利率的决定;（三）可贷资金理论1、均衡利率的决定;可贷资金模型;可贷资金利率理论与流动性偏好利率理论的共同点;两者形成了相同的均衡利率;（四）“IS－LM”利率理论;（四）IS－LM模型1、均衡利率的决定;1.1 产品市场的均衡与IS曲线;Yd=Y;1.1 产品市场的均衡与IS曲线;1.1 产品市场的均衡与IS曲线;;1.2 货币市场的均衡与LM曲线;i;1.2货币市场的均衡与LM曲线;货币市场的失衡;1.2 货币市场的均衡与LM曲线;（四）IS－LM模型1.3 均衡利率的决定; ;o;第三节 利率决定理论三、影响利率的主要宏观因素;第三节 利率决定理论四、我国利率的决定与影响因素;第四节 利率结构;一、风险结构;一、风险结构;一、风险结构;二、利率的期限结构;二、利率的期限结构;二、利率的期限结构;1、预期假说;1、预期假说;1、预期假说;1、预期假说;2、分割市场理论：;2、分割市场理论：;2、分割市场理论：;2、分割市场理论：;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;3、期限选择和流动性升水理论;第五节 利率的作用;