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第五章 金融市场 本章主要内容： 1、金融市场的构成 2、金融工具 3、金融资产与资产组合 ; ; 3、交易价格的趋同性 4、交易场所的抽象性 （三） 金融市场的构成要素 1、交易的对象---货币资金 2、交易的主体---四部门 3、交易工具----金融工具 4、交易价格----利率 ; 二、功能及制约功能发挥作用的因素 （一）功能 1、资金融通功能 2、资金积累功能 3、风险分散功能 4、信息集中功能; ;（1）金融活动中普遍存在信息不对称的现象。信息不对称不利于金融市场的规范运行和金融风险的防范。 信息不对称会导致逆向选择和道德风险；市场的优胜劣汰机制无法达到有效的市场效果，而且会产生“劣质公司驱逐优质公司”行为和“内部人交易”行为。从而，增加金融交易成本，导致证券和整个金融体现的低效率。;; 三、金融市场的分类 （一）按照期限（货币、资本） （二）按照交易功能（发行、流通） （三）按照交易方式（现货、期货） （四）按照交易对象（资金、外汇、黄金） （五）其他（公司状况：一板、二板）; ; 2、承销方式 代销 、包销 与承销团 3、发行价格 溢价 、折价、平价 、市价 、中间价 4、债券发行条件（法规） 5、股票发行条件（法规略） （二）证券的流通市场 1、交易所交易 ; （1）证券交易所是证券交易的固定场所。 分会员制和公司制两种组织形式。 主要有职能：提供场所，制定规则，安排上市，组织监督交易，设立登记公司，公布信息。 （2）股票交易程序 开户、委托、交易、交割、过户。 ;（3）价格 价格的种类 价格的变动分析 ——经济因素 ——政治因素 ——市场行为 “空头”即交易商预计证券价格将下降，则售出他的并没有的证券，希望在日后能以更便宜的价格补进从而获利。卖空 “多头”是交易商预料某些证券价格将上涨，则买进期货，以便在日后价格上涨时售出而获利。买空 ; （4）股票价格指数 描述股票市场总的价格水平变化的指标。 （5）交易方式 现货交易、期货交易、期权交易、保证金交易 （6）停牌 是指已上市证券在遇到特殊情况下被暂时取消上市资格。 （7）摘牌 是指上市公司被取消上市资格。 公司不具备上市条件且在宽限未能达到；公司决议解散；依法关闭；宣告破产等等 ;2、场外交易 比较 意义：为非上市公司服务[万分之一]； 有利于企业走出困境 3、投机与投资 在证券买卖过程中，通过预期市场行情而赚取收益的行为。 没有投机就没有金融市场 （1）市场是预期的差别，投资选择时机，投机就是投资于时机； ; （2）投机既是追求利润最大化的意识，又是规避风险的自我保护意识； （3）投机活动的存在是金融市场安身立命的条件； 投资意识是金融意识体系中的核心意识 —市场需要有广泛的参与者 —现代企业形式需要有广泛的参与者 —投资意识的强弱反映居民的储蓄倾向、消费倾向和投资倾向的变化，决定投资结构合理化程度和多元化的程度。;四、货币市场 同业拆借市场 商业票据市场(贴现、承兑、背书转让) 国库券市场 大额可转让存单市场 短期存贷款市场以及回购协议市场;第二节 金融工具 一、金融工具的概念与特征 金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件 。 1）偿还期限：期限长短需求、利润增长状态 、利率走势 2）流动性：变现能力（速度与能力）质量、市场、法制 3）风险性：信用风险与市场风险微观因素、宏观因素 4）收益率：名义收益率；即期收益率；平均收益率（P115）;二、商业票据 （一） 本票 ? 本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。（付款承诺） ?? 本票分类 出票人不同：商业本票与银行本票； （二） 汇票 汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。（支付命令）; 汇票分类： 从出票人看：商业汇票与银行汇票； 从承兑人来看：商业承兑汇票和银行承兑汇票 ?? 票据行为 出票、承兑、背书、贴现、保证、提示、付款、追索(本票