货币银行学第四沾葱侣.ppt

第四章 利率;第四章 利率;4.1 利息与利率概述;4.1.1 利息及其本质;4.1.2 利率的界定;4.1.3 利率种类;1.存款利率与贷款利率; 贷款利率为什么必然高于存款利率？ 1.银行作为企业的本质：追求利润最大化，贱买贵卖，同时要弥补经营中的费用 2.一部分资产处于低利甚至无利状态：现金资产、法定存款准备金、超额存款准备金、应收款项 3.贷款收息率问题：贷款存在风险和损失 风险溢价或升水 4.贷款的流动性低于存款的流动性：流动性补偿或溢价或升水 若贷款利率低于存款利率，会如何？ 商业银行对融资过程中风险的承担：风险报酬;2.官定利率、市场利率、公定利率; 比较： 法定利率：官方人为决定，更多地体现政策意图，不能较好地反映资金供求 市场利率：利率由市场资金供求决定，较为合理 官定利率一般低于市场利率：保证政府对资金配置的垄断与控制，低成本地为政府经济建设提供资金支持，将资金低成本地配置到政府偏好的企业（如国有企业）;3.名义利率与实际利率; 复习思考题：一个似是而非的命题 利率水平提高（官定利率体制下）或上升（市场利率体制下），通常被解读为紧缩的货币政策。此处的利率水平通常依据或选择的是名义利率。 判断货币政策(Monetary Policy)松紧的标准应该是名义利率还是实际利率？ 信用行为中，债权人所获得的收益不仅受名义利率的制约，而且受物价水平变动的影响。; 在物价水平为正的情况下，债权人在获得利率报酬的同时，还遭受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果物价水平高于利率水平，则债权人不仅未得到报酬，反而遭受到损失，在物价水平为负的情况下，则相反；同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约，而且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情况下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到减免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一个明显的例证是，1980年所借的一笔债务（以100万为例），在2000年偿还，将变得极为便宜，你甚至愿意偿还其5倍的数额，其原因即在于物价水平的上升以及由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济增长所带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。; 假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房，年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%，则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你会决定再购买一套住房。（中国房地产投资的套利机制，房地产价格上涨的自我增强机制） 从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币购买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变化。在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务的货币的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业获得收入的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧缩的情况下，不仅企业偿还债务的货币的购买力提高，而且企业的收入获得能力因而承债能力也下降。;4.浮动利率与固定利率;5.一般利率、差别利率、优惠利率;4.1.4 利率体系;4.2 利率决定;4.2.1 利率决定理论;4.2.2 决定与影响利率的主要因素; 1.平均利润率 利息来源于利润，是利润的一部分。 利率受制于利润率。 利润率有平均化的趋势。 利率受制于平均利润率。 2.银行成本 借贷资金的成本、经营的所有费用 商业银行是以利润最大化为经营目标的企业。 商业银行贷款利率的确定：借入资金的成本（存款利率）、业务费用（资产、工资）、合理利润; 3.通货膨胀预期 费雪效应 利率必须高于物价水平，即必须保持一个正的实际利率。 原因：要保证资金融通行为的正常进行必须保证一个正的实际利率，即债权人通过借出资金所得到的报酬不能被物价水平的上升完全侵蚀掉。 ; 4.中央银行政策 中央银行试图引导利率上升，应该在公开市场买入还是卖出国债 补充： 有价证券的理论价格公式：P=i / r 有价证券（Securities）和存款(Deposit)之间的相机抉择 目前市场利率为10%，100元存款一年的收益为10元。假定某一有价证券在利率为10%的情况下每年可以为持有者带来20元的收益，则该有价证券的价格为200元。 假设分别为150元和250元