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第三节 票据市场;大额可转让定期存单的计算 （一 ） 大额可转让定期存单的存款单据是按票面金额的百分比标价的。例如，假定存款单据的标价是98.25，这意味着该存款单据的价格是票面金额的98.25%。存款单据的利息通常按365/360计算方法计算。购买平价存款单据以后，在期满时可以得到的利息是： 本金×年利率×存款天数/360 在期满时得到的本息是： 本金×（1+年利率×存款天数/360） 购买贴现存款单据以后，在期满时可以得到的利息是： 票面金额×年贴现率×存款天数/360 在期满时得到的本金则是票面金额。;（二 ）大额可转让定期存单的计算举例： 例如：某投资者购买了票面金额为100万美元、年利率为15%、期限为180天的存单。他在期满时得到的利息是： 1000000×15%×180/360 = 75000（美元） 本息和则为： 1000000×（1+15%×180/360）= 1075000（美元） 又如：某投资者购买票面金额为100万美元，年贴现率为15%，期限为90天的存单。他支付的本金是： 1000000×（1-15%×90/360）= 962500（美元） 在期满时他得到的利息是： 1000000×15%×90/360 = 37500（美元） 或 1000000-962500 = 37500（美元） ;国库券的收益与报价 （一）国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示，其计算方法为： = 银行贴现收益率 = 国库券价格 = 距到期日的天数 在公式中之所以用10，000是因为国库券的面额一般为10，000美元。 例如，一张面额10,000美元、售价9,800美元、到期期限182天（半年 期）的国库券，其贴现收益率为： [（10,000-9,800）/10,000]×360/182=3.95% ;（二）国库券的收益计算 若我们已知某国库券的银行贴现收益率，我们就可以算出相应的价格，其计算方法为： 实际上，用银行贴现收益率计算出来的收益率低估了投资国库券的真实年收益率。真实年收益率指的是所有资金按实际投资期所赚的相同收益率再投资的话，原有投资资金在一年内的增长率，它考虑了复利因素。其计算方法为： 其中， = 真实年收益率 在上例中，该国库券的真实年收益率为： ;（三 ）国库券的收益计算 从上例可以看出，银行贴现收益率低估了国库券的真实收益率。与真实年收益率相比，银行贴现收益率存在三个问题：首先，在折算为年利率时，银行贴现收益率用的是360天而不是365天。其次，它用单利计算法而不是复利计算法。最后，贴现公式中的分母用的是面额而不是投资额。 由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算的，因此《华尔街日报》在国库券行情表的最后一栏中所用的收益率既不是银行贴现收益率，也不是真实年收益率，而是债券等价收益率。其计算方法为： 其中， = 债券等价收益率 上述国库券的债券等价收益率为： [(100009800)/9800]×365/182=4.09% 债券等价收益率考虑了365天(如遇到闰年年份，公式中的365应为366天)和分母应为投资额的 问题，但未考虑复利问题。债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益。 ;股票发行价格;第四节 股票价格指数 ;2）修正的股价平均数;;二、股价指数的计算;（2）综合法。综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股价指数，即：;2）加权股价指数;（一）基本原理 1.定义 即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个工作日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 2.交易惯例 即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，外汇银行通常采用“双档报价”的方式。 ;例：假定目前外汇市场上的汇率是： USD 1＝JPY 107.16—107.24 USD 1＝CHF 1.0849—1.0854 这时单位瑞士法郎兑换日元的汇价为： CHF ＝JPG - ＝JPY 98.728—98.848;（一）基本原理 1.定义：远期外汇交易是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。 2.特点 3.交易的目的 （二）远期汇率的标价方法及计算 一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出