金融课件 朱宝宪创新著《金融市场》第四部分.pptVIP

第十三章 远期利率协议与互换;一、远期利率协议;二、互换合约的结构;三、利率互换合约;四、银行资产的管理;五、利率变化的影响;一商业银行有5,000万美元5年期固定利率的商业贷款，利率为10%。每6个月收息一次，本金到期一次收回。资金来自6个月期大额存单，利率为6个月期国库券利率加40个基点。 一人保公司有5年期的保单，5,000万美元，利率为9%。该公司将5,000万美元购买了5年期的浮动利率债券，利率为6个月期国库券利率再加160个基点。;名义本金为5,000万美元，期限为5年。 商业银行：每半年付交易商10%的利息； 交易商付6个月期TB利率加150个基点； 保险公司：每半年付交易商6MTB利率加160个基点； 交易商付保险公司年利率为10的利息。;利率互换合约（3）;七、货币互换合约;瑞士公司在美发债1亿美元，每年需付息11,000,000美元，第10年底还需支付本金1亿美元。 美国公司在瑞发债1.27亿瑞士法朗，每年需付息7,620,000瑞士法朗，第10年底还需支付本金1.27亿瑞士法郎。;利用货币互换合约降低融资成本;精炼商固定价格5年，月用量1.2 万桶。 生产商固定价格5年，月用量8000万桶。 此时现货每桶15.25美元。 精炼商同意以15.30的价格每月向交易商支付1.2 万桶货款，交易商按前一月每天油价平均数向精炼商付1.2 万桶货款； 生产商按前一月石油日均价向交易商付8,000桶款，后者以15.20美元的价格向生产商支付8,000桶款。;同时，交易商还与一商品互换的套利者进行如下交易： 在5年内，套利者按前一个月日均价向交易商支付4,000桶的货款， 交易商以每桶15.20美元的价格每月向套利者支付4,000桶原油的货款。 ;商品互换合约（3）;第十五章 股票指数的编制;15.1.1 投资指南的功能;15.1.2 衍生工具的标的 股指期货的标的，股指期货具有套期保值、套利和投机的功能。 15.1.3 宏观经济景气度的指示器 景气度是指经济处于整个周期的什么阶段 股指宏观经济景气度的测度指标，综合反映经济增长，通胀，失业率，利率和国际收支等状况，并可以及时得到。 股票指数的局限性：股民心理受非经济因素的影响 ;15.1.4 股票指数的科学性标准;15.2.1 全样本指数;15.2.2 部分样本指数;15.2.3 固定样本指数;15.2.4 流通股股票指数与全股本指数;15.2.5 全市场指数与分类指数;15.3.1 股票指数编制的准备;15.3.2 上市公司的行业分类;行业分类的基本原则： 穷举和互斥 可比性 相关性 简明性 行业分类的技术： 新国民经济体系中关于三个产业的划分 第三产业分为四个层次 最新国家国民经济行业分类标准 国际标准产业分类 ;第一产业： 农业，包括种植业，林业、牧业、副业和渔业。不包括村及村以下工业，村及村以下工业应划入工业 第二产业： 工业，包括采掘业、制造业，以及自来水、电力、蒸汽、热水、煤气等和建筑业 第三产业： 除上述第一、二产业以外的其他各行业 back;第一层次： 流通部门，包括交通运输业、邮电通讯业、商业、饮食业、物资供销和仓储业。 第二层次： 为生产和生活服务的部门，包括金融、保险业、综合技术服务业和各项服务业。 第三层次： 科学文化部门，包括教育、文化、广播电视、科学研究、卫生、体育和社会福利事业。 第四层次： 为社会公共需要服务的部门，包括国家与政党机关、社会团体、以及军队和警察。 back;15.3.3 股票指数的选样与调整的原则和方法;中经指数的选样原则;股票指数的选样方法;股票指数的调整原则和方法;股票指数的基期和基点;15.3.5 股票指数的计算公式;算术修正平均法： 股指的连续性得到保证 计算新除数导致的频繁调整会降低指数的可比性 市值加权平均法 计算公式较为合理，考虑的权重是公司的规模而不是股票的价格 它的调整次数少，用这种方法计算出的股票指数可比性更强 例子 拉式与派氏的问题 ;股票指数=（报告期总市值/基期总市值）?100， ;15.4.1 如何编制作为股指期货标的的指数;标的股票指数的计算方法比较 运用市值加权平均法，只计算流通股 大小样本的选择比较 一般来说，样本较大的指数较好 标的指数的实证检验和研究 中经全样本指数和中经100的比较：中经全样本指数波动率大 中经100比中经39与全样本的相关性更好 活跃性、可操作、防操纵的效果：中经100指数由于样本较大要远远优于中经