企业并购中的财务风险及防范措施.pdfVIP

第19 卷第3 期 甘肃广播电视大学学报 Vol. 19 No. 3 2009 年9 月 Journal of Gansu Radio TV University Sept. 2009 企业并购中的财务风险及防范措施 刘 方 （甘肃广播电视大学酒泉分校，甘肃酒泉735000 ） ［摘要］企业并购对其财务产生直接影响,相应带来了较大的财务风险,尤其是最佳资本结构的偏离,造成企业价 值下降,财务风险高涨。财务风险的产生和增大影响了企业正常的发展和运营,在企业并购的过程中, 如何了 解、掌控企业并购中的财务风险, 认真分析并有效防范和控制财务风险，关系到并购的成功与否。 ［关键词］企业并购;财务风险;防范措施 ［中图分类号］F253.7 ［文献标识码］A ［文章编号］1008蛳4630 （2009）03 蛳0034 蛳03 作为企业间的一项产权交易的并购行为在 益。在生产领域, 由于规模的扩大,可产生规模经 资本市场上日益增多。20 世纪90 年代初，全球企 济性,利用新技术,减少供给短缺的可能性,充分利 业并购金额约4 000 亿美元, 而到21 世纪初，就 用未使用生产能力。在市场及分配领域,进入新市 [1] 上升到3.5 万亿美元左右 ，企业并购迅速发展。 场,扩展现存分布网,增强产品市场控制力。 国内企业间的并购发展也比较快, 并购作为资本 二是提高管理效率。企业现在的管理者以非 运营方式日益增多，其中出现了许多让人关注的 标准方式经营,当其被更有效率的企业收购后,可 问题，尤其是其中存在的财务风险显得尤为突 以进一步提高管理效率。或者当管理者自身利益 出。因此，分析企业并购过程中可能存在的风险， 与现有股东的利益更好地协调时, 也可以提高管 研究相应的措施以防患于未然，对于国有企业并 理效率。企业的发展注重规模经济,规模经济是由 购将起到积极的指导作用。 生产规模经济和管理规模经济两个层次组成的, 在管理规模经济上, 由于管理费用可以在更大范 一、并购的含义和动因 围内分摊,使单位产品的管理费用大为减少。可以 企业并购，即企业之间的合并与收购行为。 集中人力、物力和财力致力于新技术、新产品的 企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成 开发。 一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更 三是达到合理避税的目的。在税法中规定了 [2] 多的其他公司 。收购是企业通过现金或股权方 亏损递延的条款, 拥有较大盈利的企业往往考虑 式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两 把那些拥有相当数量累积亏损的企业作为并购 者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业 对象, 纳税收益作为企业现金流入的增加可以增 产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人 加企业的价值。在换股并购中,收购公司既未收到 资格为特征。收购以用产权交易行为的方式取得 现金也未收到资本收益,因而这一过程是免税的。 对目标公司的控制权力为特征。企业并购一般以 企业通过资产流动和转移使资产所有者实现追 获取被并购企业一定数量的产权和主要控制权 加投资和资产多样化的目的, 并购方通过发行可 为目的。