交易量持续期的模型选择密度预测方法.pdfVIP

第 = 年 卷 出 第 拙 月 期 E = A 口 嘈E ， i 中国管理科学 Vo 1. 16 , No.l ， 俑 E m ooz = ν A m u Chinese Journal of Management Science Feb. , 2008 文章编号: 1003-207(2008)01-0131-11 交易量持续期的模型选择:密度预测方法 李广)tJ ，刘善存，邱莞华 (北京航空航天大学经济管理学院，北京 100083) 摘 要:运用密度预测方法，考虑残类项分别服从威布尔、伽玛利极值分布情况下，选取在上海证券交易所上市的 浦发银行和 G 中海两支股票的高频交易数据，对拟合交易最持续期的对数自回归条件持续期(LOG-ACD)模型、 随机条件持续期(SCD)模型和马尔科夫转换自回归条件持续期(MSACD)模型进行了评价比较研究.研究表明， 绝大部分模剧捕捉到了交易量排续期的聚集性特征，MSACD 模型无论在模骂自样本内拟食还是模型样本外预测方 面，均优于 LOG…ACD 模型和 SCD 模型. 关键词:密度预测，LOG-ACD模型，SCD 模型，MSACD模型 中阁分类号:F830.9 X献标识码:A 模型进行了扩展。我残提项的分布方丽， Lunde 1 51 富 (1 998)川给出了一般伽玛(generalized gamma) 分布 持绩期是指相部两个金融市场事件之间的时间 的 ACD 模型，Grammíg and Maurer(2000)[5) 提出了 间隔，交易最持续期、报价持续期和价格持续期涵盖 极值(Burr) 分布的 Aω模型，指数分布和威布尔分 了市场最基本的交易信息和流动性特征，因此对持 布都可以视作这两种分布的特殊形式，在条件期望 续期日内、日际分布特征的研究能揭放和解释金融 方程的设定形式方面，学者们的扩展研究主要分为三 市场的英些规律和现象，这些研究始于 Diamond 类z 第一，对数变换。Bauwens and Giot(2000)∞提出 and Verrecchía (1987)川和 Easley and 0 Hara 了对数 ACD(以兀…ACD)模型，该模型一方丽克服 (992)[飞随着金融高频数据的易获取性以及计量 了传统 ACD模型中条件期攘方程的变最系数必须非 工具的发展，通过构避持续期的计麓模型来实证市 负的限制，因此可以任意加入解释变最来检验各种市 场微观结构理论的研究开始大最涌现，大嚣的实证 场微观结构理论，另一方面，持续期的自回归形式从 研究表明持缭期具有聚类现象，即较短(长〉的持续 线性扩展为非线性.由于该模型的灵活性和适用性， 期总是伴随着较短(长)持续期的连续出现. E昭le 它在市场微观结构的实证研究中得到了广泛应用。 and Russel1 (1998)川提出了自回归条件持镇期 第二，随机变换. Bauwens and Vere也s(2004)(1J 提出 (Autoregre