资产所有权与资本所有权的分离及其投资风险.pdfVIP

2005 年 1 月 内蒙古大学学报(人文社会科学版) J 阻， 2005 第 37 卷第 1 期 Joumal of Inner Mongolia University( Humanities and Social Sc ienc四) VoI. 37 No.l 资产所有权与资本所有权的分离及其投资风险 王维晓 (内蒙古大学经济管理学院，内蒙古呼和浩特 01002 1) 摘 要:两权分离是指资本所有权与资产所有权分离，资产所有权与资本所有权分离给股东带来了委托风险。 委托风险是当前形势下损害广大股东利益的主要原因，是阻碍广大潜在投资者进行投资的主要障碍，如何降低、直至消 除委托风险是保护现有投资者利益，吸引潜在投资者投资要解决的关键问题。为此，在进一步完善公司治理结构外，还 有两种治理机制可供选择，即教育引导机制和规范惩戒机制。 关键词:资本所有权;资产所有权 z 委托风险 分类号: F121. 26 文献标识码 :A 文章编号: 1000 - 5218(2005)01 一 0073 -04 当前企业改制的主要方向是发展股份制企 投资企业的出资证明书或股票，股东对出资证明 业。发展股份制企业的关键是解决在两权分离的 书或股票拥有所有权。 前提下，如何有效降低投资风险，保护全体股东的 所有权的实质是一种占有权，占有者可以据 利益。本文试图对此问题做一探索以供参考。 此谋取利益。利用资产所有权与利用资本所有权 谋取利益的途径是有区别的。作为拥有资产所有 一、资本所有权与资产所有权 权的企业来讲，它可以通过对资产的直接控制、使 用，甚至处置来谋取利益;而作为对资本拥有所有 权的股东来讲，它需要通过对企业的股权控制，进 股份制企业是建立在两权分离基础上的，通 一步借助于企业对资产的直接控制，来为自己谋 常解释的两权分离是指企业的所有权与企业的经 取利益。两种权力相比，利用资产所有权获利是 营权分离，即企业为股东所有，但股东委托职业经 直接的，而利用资本所有权获利是间接的，资本所 理人去经营。笔者认为更直观的解释应为，两权 有权必须依靠资产所有权才能获取利益。持有资 分离是指资本所有权与资产所有权分离。即当投 本所有权的股东也可以直接获利，那就是直接转 资者将自己拥有的财产，如货币、实物资产、无形 让自己手里持有的股权或股票，但这种股东通常 资产等作价投资投入企业后，股东就失去了对这 被人们视作投机股东而非投资股东。 些财产的所有权。这些财产成为企业的资产，企 {中华人民共和国公司法〉第四条规定公司 业作为一个独立的法律实体