铁矿石基差价差.docx

工业品周研讨会 报告人：程炳鸿 目录 CONTENTS 1 钢材 2 矿石 3 焦炭 4 焦煤 5 基差价差 01 钢材 螺纹热卷价格上涨，沪市螺纹采购量同步回升 全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3922元/吨，较上周上涨80元/吨；上海、杭州、济南、京津冀、沈阳、成都、西安等23个城市价格上涨50-150元/吨。 全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3784元/吨，较上周价格上涨19元/吨；上海、广州、武汉、沈阳、成都、西安等13城市价格上涨20-120元/吨；济南、石家庄等5个城市价格下跌10-30元/吨。 沪市线螺终端采购量，与价格同步大幅回升。 钢材库存继续双降 截止2017年3月8日，全国139家钢厂厂内建材库存总量预估为357万吨，较上周减少3.7万吨，降幅放缓。 钢材社会库存回落速度略有放缓，下降33万吨至1501万吨，连续四周季节性下降。其中螺纹库存下降速度最快，热卷库存反而回升。 钢厂高炉开工小幅提升，利润维持高位 钢厂利润维持高位；钢厂盈利率88.34%增0.61%。 Mysteel调研163家钢厂产能利用率83.38%环比增0.46%，剔除淘汰产能的利用率为88.18%同比增0.48%。 本周河北限产结束，但高炉开工率仅小幅上升，部分高炉推迟至下周复产。 粗钢产量微幅下降 Mysteel预估3月上旬粗钢产量微幅下降，全国粗钢预估产量2138.73万吨，日均产量213.87万吨，环比2月下旬下降0.42%。受两会限产影响，北方地区高炉开工率有所下滑，部分钢厂采取短期闷炉措施；加上前期检修复产高炉出铁水量尚未达到正常水平，本月上旬国内粗钢日均产量环比微降。 02 矿石 钢厂矿石库存下滑，疏港量下降 国内大中型钢厂库存可用天数减少1.5天至27.5天。 全国45个主要港口铁矿石日均疏港总量262.4万吨，上周五为268.6万吨，疏港较上周小幅下降，下周，随着河北限产影响消退，部分检修限产高炉将恢复生产，铁矿石需求或将出现回升。 发货量、到港量 上周统计全国45个主要港口铁矿石库存为13182万吨，较上周五统计数据增53万吨，在下降一周后重返上涨。 3月6日至3月12日，中国北方六大港口到港总量为979.9万吨，环比减少245.3万吨，是该周库存下降的主要原因。 供应方面，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2323.16万吨，环比增加241.75万吨；按照发货量测算，本周到港量明显上升，下周到港压力依然较大。 国内矿山产量反弹 3月17日调查数据显示，国产矿山产能利用率继续小涨，精粉产量增加，且矿山出货状况较好，市场成交活跃，矿山库存出现下降。北方部分矿山陆续恢复正常生产，预计近期精粉产量还会有所增加。 03 焦炭 钢厂焦炭库存 环保政策继续限制高炉开工的回升，高炉开工仅微幅提升。 钢厂焦炭库存可用天数持稳于9天。 焦企炼焦利润回升，产能利用率回升不明显 焦炭市场纷纷探涨，市场询盘积极，焦厂出货顺畅，部分焦厂扭亏为赢，焦炭产量有扩张趋势。 但本周由于环保政策仍未放开，焦企产能利用率回升并不明显，100家独立焦化企业的开工率为74.5%，比上一周升1%。 焦企焦炭库存明显回落，港口库存小幅回升 大型焦企焦炭库存出现大幅回落，库存已回落至低位，使得焦企信心增强； 港口方面，本周天津港、日照港焦炭库存小幅回升。 04 焦煤 钢厂炼焦煤库存回升 样本钢厂炼焦煤库存590.81万吨，小幅回升。 钢厂恢复采购，焦煤库存可用天数开始回升。 焦企炼焦煤库存小幅回升，港口库存再次回落 焦企在环保压力下开工不高。样本焦化厂总库存235.24万吨，较上周小幅回升。焦企焦煤库存处在较低水平。随着焦化厂扭亏为盈，焦煤将有补库需求。 港口方面，京唐港炼焦煤库存再次下降。 05 基差价差 螺纹基差价差 受上周钢铁去产能预期重新增强影响，期价大涨，基差率修复至8%。 5-10价差高位震荡。 铁矿石基差价差 上周，期价大幅上涨，现货涨幅有限，基差大幅修复至26元/吨。 5月基差继续缩小空间有限，买5抛9逢高离场。 焦炭基差价差 焦炭现货市场继续走强，J05高位震荡，基差率走强。 焦炭期货合约5-9价差缩至127，买5卖9持有 焦煤基差价差 焦煤价格持稳，JM05震荡，5-9价差扩大至66.5，买5卖9持有。 黑色产业链 产业链各环节利润率 上游利润最为丰厚（稀缺性、垄断性）； 焦化厂议价能力最弱，利润分配上处于弱势地位。 3月21日周例会建议 钢材社会库存及钢厂库存继续双降，钢厂利润仍维持较高水平，钢厂复产积极性较高，供应压力边际增加。港口铁矿石库存仍处高位，高品位矿结构性问题有所缓解，随着国产矿复产，供应压力渐增。部分焦企扭亏为盈，但开工未恢复，焦炭库存大幅下降，焦炭市场或继续走强。 螺纹钢、热卷：期货贴水显著，空