外汇理论及交易原理8.pptVIP

第八章 外汇换汇（掉期）交易 Swap Transaction （二）询价者欲将Forward I的Sell（Short）Position→ Forward II的Sell Position时 询价者：①买入Forward I部位，卖出Spot部位； ② 买入Spot部位，卖出Forward II部位。（Forward I AG Forward II B/S） 报价者：Forward I AG Forward II S/B Forward I AG Forward II S/B换汇交易换汇汇率（掉期率）的计算规则 ： Forward I AG Forward II S/B = S (Sell Forward I) / B (Buy Forward II) = Forward II Bid Rate – Forward I Offer Rate = (Forward II Bid Rate – Spot Rate) – (Forward I Offer Rate – Spot Rate) = Spot AG Forward II S/B – Spot AG Forward I B/S 例1: Spot USD/CHF: 1.5325/35 Spot/1M: 65/61 Spot/2M: 160/155 求1M/2M的换汇汇率。 解： S/B = -160-(-61) = -99; B/S = -155-(-65) = -90 所以：1M/2M Swap Rate: 99/90。 练习： USD/JPY Spot/1M: 5.5/6.5 Spot/2M: 10.3/11.5 求1M/2M的换汇汇率。 第三节 外汇换汇交易的运用（目的、动机） 一、轧平货币的现金流量（教材P183） 二、进行两种货币之间的资金互换 （教材P184-185） 三、调整外汇交易的交割日期（教材P185-186） 四、进行盈利操作 * * 本章学习内容： ? 外汇换汇交易概述 ? 换汇汇率的计算 ? 换汇汇率的运用 第一节 外汇换汇交易概述 一、外汇换汇交易的定义 二、外汇换汇交易的种类 三、外汇换汇交易的报价 一、外汇换汇交易的定义：书P170 将币种、金额相同，交易方向相反，交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。 例：瑞士某银行因业务需要需将1亿瑞士法郎兑换成英镑存放于英国的巴克莱银行3个月，为达到保值目的，瑞士这家银行将： ?CHF ? GBP ( Spot ), 同时 ?GBP ? CHF ( 3个月远期)。 二、换汇交易的种类：按交割日不同进行划分 P171 即期对远期的换汇交易 （Spot Against Forward ） 2. 即期对即期换汇交易（Spot Against Spot） 3. 远期对远期的换汇交易（Forward Against Forward） 即期对远期的换汇交易 （Spot Against Forward ） 常见的即期对远期换汇交易：S/N、S/W、S/n M。 S/N（Spot-Next）:自即期交割日算起，至下一个营业日为止的换汇交易。 S/W（ Spot-Week）:自即期交割日算起，为期一星期的换汇交易。 S/n M（ Spot- n Month）:自即期交割日算起，为期n个月的换汇交易。 2. 即期对即期换汇交易（Spot Against Spot） 银行为处理在即期交割日之前的资金缺口所普遍采用的方法。 O/N（Over-Night）：从交易日起，到次一营业日止的换汇交易。 T/N（Tom-Next）：从交易日后的次一营业日起，到次二营业日止的换汇交易。 3. 远期对远期的换汇交易（Forward Against Forward） n=1, 2, 3, 4, 6, 9… 不同期限的换汇交易。 三、换汇交易的报价 1. 换汇交易有两个交割日期 （1）第一个交割日称为近期（Near Date）， 即比较靠近换汇交易交易日的那个交割日。 （2）第二个交割日称为远期（Far Date）， 即离交易日比较远的那个交割日。 2. 换汇交易在两个不同交割日对被报价币的一买一卖，就产生了被报价币的买卖差价。这个买卖差价称为换汇汇率或掉期率（Swap Rate or Swap Poin