杭电金融工程学第二章期货市场素材.ppt

第二章 期货与期货市场 一、期货市场的产生与发展 (1) 商品期货市场的形成 1848年，82位谷物商人发起并成功地组建了全世界第一家商品期货交易所──芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）。 二、期货交易的制度性特征 * * (2) 金融期货市场的形成与发展： ① 形成 1972年5月16日，全球第一种金融期货合约──外汇期货──开始在芝加哥商品交易所（CME）的国际货币市场（IMM）正式登场。 ② 发展 70年代中期推出了各种利率期货，80年代又推出了各种股价指数期货，以美国为例： 1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）开办政府国民抵押协会（GNMA）的抵押证券期货交易，这标志着利率期货这一新的金融期货类别的产生。 1982年2月，堪萨斯市期货交易所(Kansas City Board of Trade，简称KCBT)开办堪萨斯价值综合指数(Value line composite index)期货交易，从此，股价指数期货这一新的金融期货类别又正式产生。 (3) 黄金期货市场的形成与发展 ① 1978年11月，新加坡成立黄金交易所，开办黄金期货交易； ② 1980年8月19日，香港开办黄金期货市场； ③ 1982年4月，伦敦开办黄金期货市场。 ④ 中国证监会在2007年9月11日宣布，经国务院同意，批准上海期货交易所上市黄金期货;并在2008年1月9日正式挂牌交易。 (4) 世界主要金融期货市场简介 目前已有几十家，具有代表性的是： ① IMM（国际货币市场） 1972.5 ② CBOT（芝加哥期货交易所） 1975.10 利率期货 ③ TSE(Tokyo Stock Exchange东京证券交易所) 1985.10.19 ④ LIFFE(London International finance Future Exchange伦敦国际金融期货交易所) 1982.9 ⑤ SIMEX(Singapho International Moneny Exchange新加坡国际货币交易所) 1984.9 ⑥ OSE(Osaka Stock Exchange，大阪证券交易所) 1987.6 ⑦ TIFFE(Tokyo International Finance Future Exchange东京国际金融期货交易所) 1989.6.30 ①外汇期货 外汇期货在上海外汇调剂中心1992年7月首先挂牌，1993年7月，国家外汇管理局专门发出《关于加强外汇（期货）交易管理的通知》，规定：办理外汇（期货）交易仅限于广州、深圳、上海的金融机构进行试点，在国家外汇管理局与中国证监会有关管理办法出台之前，任何机构不得开办外汇期货。由于客观原因，外汇期货的管理办法至今未出台，官方的外汇期货交易实质上已停止。 (5) 我国金融期货市场实践 ② 国债期货 国债期货是利率期货的一种，我国首张国债期货合约是1992年12月由上海证券交易所推出的。但由于1995年2月23日爆发了震惊中外的“327”事件，从当年5月18日起在全国范围内暂停国债期货交易。 国债期货历史沿革 1992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易，共推出12个品种的国债期货合约，只对机构投资者开放。 1993年10月25日，上交所向个人投资者开放国债期货交易。 1995年以后，国债期货交易日趋火爆，经常出现日交易量达到400亿元的市况，而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。 1995年2月23日，上海万国证券公司违规交易327合约，成为轰动市场的“327国债事件”。 1995年2月25日，证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》，提高了交易保证金比例，将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。 1995年5月17日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。 国债期货进展情况 2013年8月30日，证监会宣布，国债期货9月6日上市交易。 2013年6月末，国债期货获得国务院批准，或于9月中旬正式挂牌。 2013年4月1日，消息称新任证监会主席肖钢已批准国债期货。 2012年2月13日，国债期货仿真交易联网测试启动，8家金融机构参与首轮联网测试。后向全市场推广。 2012年1月14日，证监会主席助