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信用等级划分及定义 联合信用评级有限公司 信用等级划分及定义 信用评级就是通过对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其 偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，给出关于评级对象信用风险的意 见，并用简单明了的符号将评级结果表示出来。 评级对象一般包括对参与信用活动的各类相关经济主体（如各类企业、金融 机构、社会组织和个人）、各类金融工具（包括债券、股票、基金等）的发行主 体及其所发行的各类债务融资工具等所进行的主体信用评级和债券信用评级。 主体信用评级是对发行人全部债务如期还本付息能力和当债务到期时其偿 债意愿的综合评价，评定的是表示其违约相对可能性的违约概率。 债券信用评级是指对发行人发行的债券的评级，评定的是其违约概率和违约 后投资者遭受损失程度的违约损失率。发行人发行的债券包括公司债券（含企业 债券）、可转换公司债券（含包括分离交易的可转换债券）、可交换债券、短期融 资券、商业票据、资产证券化债券、次级债券等。 主体信用评级和债券信用评级又可分为长期信用评级和短期信用评级。 1、长期信用等级划分、标识和含义 长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除AAA级、CCC级和CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、 “-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。各等级含义如下： AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极 低； AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低； A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低； BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般； BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高； B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高； 1 信用等级划分及定义 CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高； CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务； C级：不能偿还债务。 其中AAA至BBB-的信用级别为投资级别，BB+及以下的信用级别为投机级别。 公开评级为长期信用评级，其信用等级符号为在上述信用等级符号后附加下 标字母“pi”。公开评级是联合评级根据已公开的财务资料或其它公开信息作为 分析依据，在并未与该被评级对象或其发行人的管理层进行深入沟通的情况下得 出的评级结果。这类评级所依据的资料可能不全面。公开评级每年进行一次跟踪 评级，但当有重大事情发生而可能影响被评级对象的信用状况时，联合评级也会 及时进行分析评价。公开评级没有评级展望，级别不做微调。 2、短期信用等级划分、标识和含义 短期信用等级的设置采用6级制，符号表示为：A-1、A-2、A-3、B、C、D。 各等级含义如下： A-1 级：还本付息能力最强，安全性最高；此级别可附加上“+”号微调，以 示更强的债务偿还能力。 A-2级：还本付息能力较强，安全性较高； A-3级：还本付息能力一般，安全性易受不良环境变化的影响； B级：还本付息能力较低，有一定的违约风险； C级：还本付息能力很低，违约风险较高； D级：不能按期还本付息。 其中 A-1 至 A-3 的信用级别为投资级别，B 级及以下的信用级别为投机级 别。 注：对于在银行间债券市场发行及交易的短期债券及其发行人的短期信用评级，按照 中国人民银行《信用评级管理指导意见》（银发[2006]95 号）的要求，在公告其信用等级 时，对 A-1的短期信用级别不进行微调，其信用级别 A-1包含 A-1+的级别范围。 3、长、短期信用等级的对应关