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2、福费廷 出口商将承兑过的远期外汇汇票无追索权的出售给银行，提前取得货款。是无追索权的贴现。 3、保付代理法 出口商将进口商应付货款的单证转卖给包理商，后者根据延期付款的期限和风险，确定对出口商的贴现比例，其余货款到期收进。 九、对销贸易法 将进口与出口相互联系进行货物贸易的方法。 1、易货贸易 2、清算协定贸易 十、外汇保险 政府对某些外汇风险给予保险服务。涉外经济体一旦汇率变动而受损，可又保险公司给予适当补偿。 十一、净额结算法 跨国公司内部结算时，仅就清算后的债权债务净额进行实际支付。 避免外汇风险 减少外汇风险 消除外汇价值风险 消除外汇时间风险 本币计价；对销贸易。 货币选择法；保值法；调整价格法；国际信贷；保付代理；外汇保险；净额结算；组对法。 即期交易；远期交易；期货交易；期权交易；互换交易；平衡法。 远期交易；期货交易；期权交易；互换交易；提前收付法；借款法；投资法；平衡法。 思考题： 1、概念 外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利 套期保值 外汇投机 外汇期货 外汇期权 利率互换 货币互换 外汇风险 交易风险 会计风险 经济风险 2、问答 说明外汇市场的参与者和交易结构。 外汇市场的作用 如何判断市场有无套汇或套利机会？举例说明 外汇期货交易的特点。 外汇风险的构成要素 外汇风险三种类型的比较 简述企业外汇风险管理方法 3、计算 举例说明远期交易、期货交易和期权交易在外汇风险管理中的运用。 套汇、套利的判断与操作。 * 5、期权价格的确定 期权价格主要由内在价值和时间价值构成。 内在价值即履约价值，指期权持有者立即行使该期权和约所赋予的权利时所能获得的利益。他的大小取决于该期权的约定价格和外汇的市场价格的关系。 看涨期权的内在价值等于S-E；看跌期权的内在价值为E-S。 时间价值是指期权的购买者为购买期权而实际付出的期权费超过该期权内在价值的那部分价值。其实质是在期权和约的有效期内，期权的内在价值的波动给其持有者带来收益的预期价值。 影响期权价格的因素有： ——期权的协议汇率和外汇的市场价格。 ——期权和约的有效期。 ——外汇市场价格的波动性。 ——利率。 三、互换交易Swap 1、概念：约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。 1、互换交易的理论基础： 比较优势理论：两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果前者专门生产优势较大的产品，后者专门生产劣势较小的产品，那么通过专业化分工和国际贸易，双方仍能从中获益。 比较优势理论不仅适用于国际贸易，而且适用于所有的经济活动包括金融领域。 根据比较优势理论，只要满足以下两种条件，就可进行互换：双方对对方的资产或负债均有需求；双方在两种资产或负债上存在比较优势。 比较优势：两优取其重，两劣取其轻。 2、利率互换（Interest Rate Swap) 指互有互补需求的双方将同一币种的债务利率进行互利的交换安排。 双方对相同金额、相同期限、相同币种的负债进行浮动利率和固定利率的互换，以降低双方筹资成本。 前提是双方在两种筹资成本上互有比较优势。一般不涉及债务本金的交换 4、货币互换（Currency Swap) 指具有互补需求的双方将不同货币的债务或投资进行互利交换的一种安排。 货币互换必然涉及利率互换，简单的货币互换是固定利率的互换，也可以两种货币以固定利率和浮动利率互换。 功能：防范汇率风险，降低融资成本 第四节 外汇风险管理 外汇风险 外汇风险管理 一、外汇风险 一、概念： 外汇风险（Exchange risk)指汇率变动对外汇持有者或外汇经营者带来损失的可能性。 前提：现在或将来有外汇资产或负债 ； 原因：汇率在不同时间的变化； 结果：可能损失，也可能赢利 二、外汇风险构成： 货币要素 指的是一种货币对另一种货币的兑换或换算 。包括本币和外币。 时间要素 指的是在不同的时点，汇价往往发生变动而不相同。 三、外汇风险类型： ——交易风险。 外汇交易风险指汇价变动对企业交易过程中所发生的应收款和应付款现金流量的影响。 ——换算风险。 换算风险又称会计风险，指汇价变动对国际经营企业报表归并的影响。 归并报表涉及的汇率有两种：现行汇率和历史汇率。 ——经济风险。