第5章营运资本管理要点.pptVIP

交易动机：是指个人或企业为了为进行日常交易需要而产生的持有货币的动机。 预防动机：预防动机(the precautionary motive)又称谨慎性动机，是人们为了预防意外的支付而持有一部分货币的动机。即人们需要货币是为了应付不测之需。 投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。经济学中投机不等于投资，投机是某种意义上的储蓄。 （一）短期银行借款的信用条件 授信额度：借款人与银行之间的非正式协议中关于借款人最高借款额度的规定。借款人可以在规定的期限内向银行借入不高于这个额度的资金，但银行并不承担按最高借款额度保证借款的法律义务。 周转授信协议：借款人和银行之间的正式协议中关于借款人最高借款额度的规定。银行有保证贷款的法定义务。借款人必须向银行支付一笔承诺费以保证借入规定额度的资金。 补偿性余额：银行发放贷款时要求借款人将贷款额的10% ～20%留存于银行。补偿性余额使得借款人实际负担的成本高于名义成本。 （二）短期银行借款的成本 银行借款成本用借款利率来表示。按照国际惯例，短期银行借款的利率会因借款企业的类型、借款金额及时间的不同而不同。 单利：将贷款金额乘以贷款期限与利率来计算利息。 复利：不仅对本金计算利息，利息也计算利息。 贴现利率：银行在发放贷款时，先扣除贷款的贴现利息，而以贷款面值与贴现利息的差额贷给企业。 附加利率：即使分期偿还贷款，银行亦按贷款总额和名义利率来计算收取利息。 （三）对贷款银行的选择 选择贷款银行时应关注以下方面： 银行对待风险的基本政策 银行所能提供的咨询服务 银行对待客户的忠诚度 银行贷款的专业化程度 （四）短期银行借款的优缺点 优点 银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供较多的短期贷款； 企业取得借款的条件和手续较简便，筹资效率较高； 借款数额及借款时间弹性较大。 缺点 资金成本较高 限制较多 筹资风险大、实际利率高， 二、商业信用 商业信用的概念 商业信用的成本 免费商业信用、有代价的商业信用和展期商业信用 商业信用筹资的优缺点 （一）商业信用的概念 商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的企业之间的借贷关系。其表现形式有应付账款、应付票据和预收货款。其中，应付账款是典型的商业信用的表现形式。 （二）商业信用的成本 在商业信用政策中给予购货折扣和折扣期限的目的，是促使客户尽早付款，以控制卖方公司的应收账款数额。至于买方是否接受折扣优惠并提前付款，需考虑放弃这笔现金折扣所形成的隐含利息成本，即商业信用成本是否太高。 （三）免费商业信用、有代价的商业信用 和展期商业信用 免费商业信用，是指企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用。 有代价的商业信用是指放弃折扣时企业能享受的额外商业信用。 展期信用是指买方在规定的信用期届满后推迟付款而强制获得的信用。 （四）商业信用筹资的优缺点 优点 使用方便 成本低 限制少 缺点 商业信用的时间一般较短 短期融资券 短期融资券概述 短期融资券的成本与评级 短期融资券的优缺点 （一）短期融资券概述 短期融资券的发展过程 短期融资券的特点 期限较短， 面值很高 利率较低 短期融资券的种类 经纪人代销的融资券和直接销售的融资券 金融企业的融资券和非金融企业的融资券 国内融资券和国际融资券 （二）短期融资券的成本与评级 短期融资券的成本：短期融资券的成本也就是利息，其利息是在贴现的基础上支付的。 短期融资券的评级：短期融资券的信用质量一般由评估中介机构来评价。 第8章：营运资金管理 营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理 第1节 营运资金管理概述 营运资金的概念和特点 营运资金管理的内容 营运资金管理策略 一、营运资金的概念和特点 营运资金的概念：从本质上包括流动资产和流动负债的各个项目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资产减去流动负债的差额。 营运资金的特点 周转快 易变现 常波动 多样化 二、营运资金管理的内容 流动资产管理 流动资产是指在一年内或一个经营周期内变现或运用的资产。合理配置流动资产需要量，既能保证生产经营的正常需要，又无积压和浪费。 流动负债管理 流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债成本低、偿还期短，必须认真管理，否则将使企业承担较大的风险。 三、营运资金管理策略 营运资金持有政策 营运资金融资政策 （一）营运资金持有政策 营运资金持有量往往表示成实现一定数量的销售额所要求的流动资产数量，不同的流动资产数量体现了不一样的风险与收益关系。 流动资产和流动负债的分析 流动资产的划分 临时性流动资产：受季节性或周期性影响的流动资产。 永久性流动资产：