企业财务管赖捻的新使命.ppt

;国际市场 外汇政策） 汇率;企业通用的经营模型; 公司目标;在每一个行业里，CFO正在从管理财务部门——重点在会计和控制——向领导经营部门管理的角色转化，更重要的是与CEO建立经营伙伴关系。;会计信息系统与财务管理 ;目标和 计划;Board of Directors;战略/股东价值管理;;在企业中的关键角色;;世界一流的公司认识到，财务职能是企业变革的焦点，能够促进重大事件的发生。;财务战略;企业制度 ;公司治理问题;2.广义的公司治理问题 公司治理要解决的三个问题： 第一，在所有权和控制权分离情况下，解决经营者和股东之间的委托-代理问题，从而保证股东利益最大化。 第二，在股权分散的条件下，如何协调所有者的关系。 第三，在股东追求利益最大化的情况下，协调利益相关者之间关系的问题;公司治理结构;财务分析工具 比较分析法;财务比率分析法;中央银行：日常流动性管理;中央银行;;金融工具的分类 1.货币市场的金融工具 包括短期的、可交易的、流动的、低风险的证券，期限为1年以内。 短期国库券 大额存单 商业票据 银行承兑汇票 欧洲美圆 回购与反回购 货币市场共同基金 2.资本市场的金融工具 长期固定收益证券 股权证券 衍生的金融工具 金融工具的期限长，风险较大，为解决长期投资性资金供求需要。;货币互换的实例： 公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限为7年，利率为固定利率3.25%，付息日为每年 6月20日和12月20日。96年12月20日提款，2003年12月20日到期归还。公司提款后，将日元 买成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。;;8.6%;公司战略与财务 1.资本结构与杠杆效应 1.1目标资本结构 1.1.1经营风险 ;1.1.3经营杠杆 ;1.1.5最优的资本结构 不同负债比率下某公司的股票价格和资本成本的估计值;1.2CAPM模型参数值的确定 无风险投资收益率 市场的平均投资收益率 风险校正系数β ;资产β值和股本资金的β值;18.42;;44.60;;第一步 确定具有代表性的同一公司的β值作为收购项目的参照值 β =0.87 第二步 根据西方矿业公司的融资计划，换算出收购项目的股本β值;第四步 计算收购项目中的债务资金成本 债务资金的利息率，公司也可根据公司债务资金成本估算出在投资项目中的贷款利率来。在这里假设西部矿业公司的债务成本为12%。 第五步 计算收购项目的综合资本成本; 【案例2】 澳大利亚波特兰铝厂项目融资 1、项目背景 波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，始建于1981年，后因国际铝价大幅度下降和电力供应等问题，于1982年停建。在与维多利亚政府达成30年电力供应协议之后，波特兰铝厂于1984年重新开始建设。1986年11月投入试生产，1988年9月全面建成投产。 2、项目融资结构 2.1波特兰铝厂采用的是非公司型合资形式的投资结构。;销售收入;波特兰铝厂管理公司 ;2.2中信澳公司在波特兰铝厂中采用的融资模式;预算编制;1.2编制的模式有三种 “自上而下”的模式 特点：假定企业的目标是利润最大化，预算目标完全来自上层管理者，下层只是被动的执行者，适用于集权制企业。 “自下而上”的模式 特点：假定企业的目标是利润的最优化，上层管理者只设定目标，监督目标的执行情况，而具体的预算来自下属的预测。 “自上而下”和“自下而上”模式的结合 ;1.3预算的编制方法 变动预算：在去年预算的基础上增加或减少一定百分比。???一种相对快捷简单的方式。 零基预算：预算的收支以零为基点，对预算期内各项支出的必要性、合理性以及各项收入的可行性及预算数额的大小逐项审核，确定收支水平的预算。在这种方式下，每个预算项目都不以现有费用水平为基础，一切以“零”为起点，每个项目都从零建起。编制这种预算要耗费大量时间，而且它还需要高层管理者的参与。这种方法适宜编制间接成本的支出计划。 2.全面预算;1、全面预算的内容;1、全面预算的内容;实际与预算进行比较;标准成本差异 （实际成本-标准成本）; 2.3.2销售量差异分析;战略执行 ;;2.风险概念和企业的全面风险管理 2.1风险的概念;2.2企业中的风险类型;2.3企业风险管理理念及演变;分配风险 绩效评估 资本配置 战略业务单位;防止落后;3.1企业面临的风险管理的问题;3.2企业全面风险管理的组织结构;3.3风险报告;+;4.企业全面风险管理框架-风险管理的要素 ;;5. 控制活动 5.1 企业内部控制的目标;5.2 企业内部控制过程;5.3 企业内部控制的措施;企业并购与重组 1.企业并购概述 2.恶意并购与反并购 3.杠杆收购 4.并购中的财务问题及财务风险 4.1购