第二章汇率制度要点.ppt

第二章 汇率制度;第一节 汇率制度; ? 主要的汇率制度分类;（一）固定汇率制度;例如： 十九世纪末期，1英镑金币的重量为123.27格令 含纯金量为113格令;铸币平价是两国货币之间法定的兑换比率，但不是市场上的真实汇率。;铸币平价 Mint Par;汇率波动以黄金输送点为界; 布雷顿森林体系 国际货币体系 ;布雷顿森林体系的主要内容; （二）浮动汇率制度;5 爬行钉住 (91-95波兰) 汇率固定，定期微调 6 爬行带内浮动 (智利80-99年) 中心汇率定期调整 汇率围绕中心汇率在一定幅度内上下浮动 7 管理浮动 货币当局在外汇市场上积极干预，影响汇率的变动。 8 单独浮动 汇率基本由市场决定，外汇干预旨在防止汇率过度波动。 ;汇率制度;? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类;以美元为中心的浮动汇率体系:非常1+6;与欧元有关的汇率制度类型及相应国家 ;香港联系汇率制度（固定汇率制度 ）; 香港联系汇率制 1983年10月15日;? 汇率目标区;;第二节 汇率变动的影响因素及对经济的影响;二、汇率变动的影响因素;（二）国际收支状况 顺差 本币 逆差 本币 （三）利率差异（与其他国家相比） 利率水平高于他国 资本流入 资本流出 本币 反之，本币汇率下跌。 （四）经济增长差异 一般情况下： 1、从短期来看 经济高增长 进口 本币 2、从长期来看 投资收益率较高 外资流入 经济高增长 本币 劳动生产率 出口 ;（五）汇率政策（有人为因素） 为了扩大出口，限制进口，往往低估本币汇率。 为了鼓励资本输出，增强本币信心，提高本币的国 际地位，往往高估本币汇率。 （六）外汇投机力量的影响 大投机家的一句话，一个动作都会对汇市产生影 响。如1997年6月下旬，索罗斯预言：不排除泰国铢 贬值20个或更多个百分点的可能性。 投机者预计某币将 买进该币 投机者预计某币将 抛出该币 （七）心理预期因素 盲目跟风，与股市类似。 人人看好A币（预期A币将涨） 买入A币 升势 难以遏制。反之，跌势难以遏制。 ;（八）政治因素 政权更跌、战争、某领导人的身体状况、某领导人 辞职等因素都会影响汇率。 （九）外汇干预 央行干预汇市影响汇价。; 二、汇率变动对经济的影响 （一）汇率变动对有形贸易的影响 本币 出口 进口 本币 出口 进口 （二）汇率变动对无形贸易及非贸易收支的影响 1、从价格角度来看与有形贸易的情况相似 2、本币 出口 与贸易有关的从属费用收入 （三）汇率变动对国际资本流动的影响 1、短期资本 预期某国货币汇率将 抛出其货币及金融资产 短期资本流出; 2、直接投资 在预计本币汇率长期趋势稳定的情况下： 本币 同样数额的外币可兑换更多的本币 可 购买更多的生产要素（如土地、劳力） 外资流入 3、对外债务 本币 不利于本国还债。 （四）汇率变动对国内生产的影响 本币贬值 出口 进口 国内生产扩大（如 果存在闲置生产要素） 就业 国民收入 （五）汇率变动对国内物价水平的影响 1、本币 出口 进口 物价 以本币表示的进口商品价格 2、本币 物价 进口原材料、中间品本币价格 ;（六）汇率变动对国内资源配置的影响