基于广义矩方法的我国通货膨胀福利成本估计.pdfVIP

第 30 卷第 8 lUJ 统计研究 Vol. 30 , No. 8 2013 年 8 月 StatlstiωlR笛earcb Aug. 2013 基于广义炬方法的我国通货膨胀 福利成本估计 吴锦顺 内窑提要:本文在货币效用模型 (MIU) 框架下研究我国通货膨胀福利成本问题，理性经济人的动态最优化选 择行为产生了一组随机非线性欧拉方程。利用这些方程，在稳定状态下推导出估计通货膨胀福利成本的方法。实 证分析以欧拉方程为基础，利用广义矩方法 (GMM) 估计模型参数，进而估计出我国 1995 -2012 年的通货膨胀福利 成本。我们发现名义利率比通货膨胀率对通货膨胀福利成本的影响更大，在低通???膨胀水平，通货膨胀率对福利 成本的影响更大。本文阐述的估计通货膨胀福利成本的方法的优势在于能够同时考虑通货膨胀率和名义利率两 个变量的影响，而传统估计方法只能利用名义利率作为持有货币的机会成本变量来估计通货膨胀福利成本。 关键词:通货膨胀;福利成本;欧拉方程;广义矩估计 中图分类号 :C812 文献标识码 :A 文章编号: 1002 - 4565 (2013 )08 - 0055 - 08 The Estimatioo of Inflatioo WeHare Cost ?ased 00 Geoeralized Method of Moments (GMM) Wu Jinshun Abstract: This paper empirically investigates the welfare cost of inflation in a money-in-utility function (MIU) model. In order to do this , as in modern monetaηtheo巧， dynamic optimizing framework of a representative agent is used. This optimizing process yields a system of stochastic nonlinear Euler equations 也 at show the agent s choices. The estimation procedure of inflation welfare cost is derived when Euler equations are in steady state. The empirical analysis employs the generalized method of moments (GMM) technique to estimate the parameters of the model by using monthly data for China , Jan. 1995 - Oct. 2012. Furthennore , the annual inflation welfare costs 町e estimated. We find that the inflation welfare cost is influenced by nominal interest rate more markedly than inflation rate , and for low