第三讲政府的作用和金融监管-updated.pptVIP

政府在金融市场中除了是一个重要的市场交易的参与者之外，还承担着另一个重要的角色，即金融市场的监管者。 由于各国历史、文化的差异和金融制度的差异，不同国家的金融监管具有很大的差异。本讲我们主要介绍监管的经济基础、监管的目标和形式，并对我国的金融监管的发展作简单的描述和分析。目的是实使同学们对金融监管有一个更开放的认识。 管制的经济基础：市场失败 行业的规模经济和竞争：垄断 信息不对称：逆向选择；道德风险；不平等竞争；监督成为公共品 外部性（Externality）和银行挤兑（bank runs）的传染性效应 是否有规模经济效应？ 外部性具体指什么？ 不对称有多严重 金融监管的目标、形式和内容 金融监管的目标包括以下几个方面 ： （１）阻止金融资产的发行者隐藏信息欺骗投资者； （２）促进金融市场的竞争和保证金融资产交易的公平性； （３）维持金融市场的稳定。 金融监管的内容： （1）信息披露的管制：学术界对于信息披露的管制存在着争论，相当多的学者认为，市场本身可以激励金融资产的发行者主动提供信息给投资人，而不需要额外的政府监管。 (2)金融交易行为的管制: 对于金融交易行为的管制同样基于对信息不对称的判断。那些具有信息优势的市场参与者可能会使另一部分市场参与者在交易中处于劣势，因此金融监管机构制定了一系列的交易规则防止内部交易和交易所会员间的共谋，避免伤害广大公众投资者。金融活动的管制：信息不对称还是不完全法。(Xu, 2002)? (3)金融机构的管制：对于金融机构的管制主要是各种金融机构提供的产品和服务要受到监管当局的限制，以防止金融机构倒闭的传染性效应的发生。由于金融部门与实际部门的紧密联系，金融市场的不稳定势必影响实际部门的生产，所以通过对金融机构的借贷行为、融资行为的限制确保系统的稳定。实际部门和金融部门的关系；银行挤兑的传染性效应；进入的管制 (Calomiris Ramirez, 2002)。 （4）银行和货币的管制：银行和货币的管制主要是为了控制一国的货币供给的变化，达到宏观经济政策的目标。金融监管和货币政策间的关系一直是一个颇有争议的问题。如果监管的目标是稳定金融市场和促进竞争，那么金融监管就应该独立于货币政策的目标。这是近年来各国政府将金融监管的只能从中央银行分离出来的一个重要原因。是否应将监管分离出中央银行？（Goodhart, 1993） 金融监管的措施 （1）预防性措施 ：对新建机构和分支机构扩张的管制 ；对资本充足度的要求 ；对经营业务范围的限制 ；对利率的限制 。 （2）援助性措施 ：在援助性措施中最重要的手段就是中央银行的最终贷款人角色（lender of last resort），在具体的实践中，判断一家银行是暂时的流动性短缺还是已经资不抵债是一件极其困难的事情，因此会发生所谓的中央银行的“管制宽容”（regulation forebearance）的问题，即向已经资不抵债的银行提供贷款援助。 （3）保护存款人的措施 ：存款保险的制度安排 。 中国的金融监管：分业经营、分业监管的基本结构。 美国的金融监管 ：复杂的监管结构，混业经营，分业监管。 英国的金融监管 ：金融服务局(Financial Service Authority(FSA))将证券监管、银行监管和保险业的监管统一起来。 日本的金融监管 ：日本的大藏省(the Japanese Ministry of Finance)是金融监管的主要和最高机构。 ，具有较强的行政色彩。 德国的金融监管 ：德国的金融监管主要由各级政府执行。 混业经营。 金融监管的改革 放松管制：改革的主要内容就是放松管制，推行金融自由化，建立符合市场运行机制的、更为宽松和自由的金融体制。金融自由化包括利率自由化、业务自由化、外汇自由化和金融行政管理自由化。 放松改革的后果： 1、职能的融合 2、价格下降 3、地区扩张：对集中、竞争和效率的影响；对信贷和储蓄流量的影响；对银行体系的影响 4、产品种类的扩张 5、存款机构的利润和数量下降 6、存款机构的破产 7、存款保险：存款保险改革，对中国的启发意义 。 金融监管改革的新问题：分业监管还是混业监管 分业监管的问题： (１)大量的政府机构执行同一职能增加了监督成本； (２)管理权限的重叠可能导致潜在的监管真空的出现，危及金融体系的安全； (３)管理机构之间可能对于不同的金融行为有不同的理解，在监管的过程中产生冲突。 混业监管：依然有内部的协调问题。 消费者保护？ 大而不败？ 管制宽容？ 谁监管监管者？ 巴塞尔III对银行的影响将是什么？