投行人员基本素养.pptVIP

* * 上市公司财务比率分析 上 市 公 司 财 务 比 率 净 收 益 分 析 净 资 产 分 析 净收益与股数比 市价比净收益 净收益分配 每股净资产 市净率 ：每股收益 ：市盈率 每股股利 股票获利率 股利支付率 股利保障倍数 留存盈余比率 注：上市公司两个特殊的数据：股数、市价 * * 杜邦财务分析体系 * * 了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的? 净资产回报率 管理人员可以通过三种方式影响资本回报率: 销售净利率 资产周转率 财务杠杆系数 销售收入 股东权益 销售收入 总资产 总资产 股东权益 × × × 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆系数 × × 净利润 股东权益 净利润 销售收入 净利润 销售收入 权益净利率 净资产收益率 * * 现金流量表分析（1/2） 内容 指标计算 现金流量的结构分析 流入结构=部分/总体 流出结构=部分/总体 流入流出对比（经营活动、投资活动、筹资活动） 对一个健康的正在成长的公司来说，经营活动的净现金流量应该为正数，投资活动的净现金流量为负数，筹资活动的净现金流量应是正负相间的。 流动性分析 1、现金到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务 （偿还到期债务能力） 本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常，这两种债务是不能延期的，必须如数偿还。 2、现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债 （偿还流动负债能力） 3、现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额 （承债能力） 获取现金能力分析 1、销售现金比率=经营现金净流量/销售额 销售收现比，反映每元销售得到的净现金，数值越大越好； 2、每股营业现金流量=经营现金净流量/普通股股数 反映企业最大的分派股利的能力； 3、全部资产现金回报率=经营现金净流量/全部资产 反映企业资产产生现金的能力。 * * 现金流量表分析（2/2） 内容 指标计算 财务弹性分析 所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。 1、现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/（近5年资本支出、存货增加、现金股利之和） 该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需的资金；若小于1，则是靠外部融资来补充。 2、股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 该比率越大，说明支付现金股利的能力越大。 收益质量分析 收益质量分析，主要是分析会计收益和净现金流量的比例关系。评价收益质量的财务比率是净收益营运指数和现金营运指数。 1、净收益营运指数=经营净收益/净收益=（净收益-非经营收益）/净收益 2、现金营运指数=经营现金净流量/经营应得现金 经营应得现金，是指经营净收益与非付现费用之和。现金营运指数小于 1，说明收益质量不够好。 文章推荐：《现金流的看点及缺陷》（ 泰阳证券 郭小芳 ） * * 特别关注事项 应收款项：是否出现异常增长，若应收款项大幅增长但营业收入和利润反而减少或者停滞不前，应分析比较公司以前年度的相关资料，要求公司提供合理解释。 每股经营活动产生的现金流量净额是否低于其同期的每股收益。 公司利润构成：来源于主营业务的比例；来源于其他业务的比例；补贴收入等。 关联交易事项 或有事项 * * 怎样做访谈？ 一、访谈办公用品准备 1、使用公司统一文具（笔、笔记本、包）； 2、带名片，递名片时要双手将名片倒拿/正面朝上递给对方。要主动递名片，不论是对方是何等级别的人员。上司在时不要先递交名片，要等上司递上名片后再递上自己的名片。 二、访谈提纲 1、访谈前一定要准备提纲。 2、提纲要分开放式问题和封闭式问题，封闭式问题要采取表格式问卷，逐条记录，不可遗漏。 3、提纲要注意分类，每一类问题再分小项，提纲要细致。 4、要制作两份提纲，一份列出主要问题，供访谈时据以提问；一份是细致提纲，用作对访谈提纲说明。 5、在访谈过程中要根据情况对访谈提纲灵活变通。 6、访谈提纲要在项目组内充分讨论。 7、访谈前要熟悉提纲内容，了解尽量多的背景资料。 8、提纲作为重要过程文件，要注意存档。 * * 怎样做访谈？ 三、访谈日程安排 访谈前要至少提前两天制定日程安排表，并提前两天通知被访谈人访谈时间、访谈主要内容等；必要时，要将访谈提纲提交给被访谈人，使被访谈人可以就某些问题作充分的准备，以保证访谈工作质量。 1、日程安排表内容包括访谈人、被访谈人、访谈起止时间、主要放谈内容。 2、对同一人的访谈尽量安排在连续的时间段内。 3、尽量不要重复