2014-05-23星期五.PDFVIP

[Table_MainInfo] 长江晨会 投资顾问部 2014-05-23 星期五 1 试一下 1 这么[Table_Author] 值班编辑： 李丹 (8627)lidan2@ 联系人： 程用才 (8627)chengyc@ 长证视点 短期操作难度加大做好功课蓄势待发 周四两市早盘低开，随后券商等板块上攻，指数迅速拉升，个股出现普涨，然而好景不长，午后指数在前一 交易日强势股的集体下杀影响下，信心受到打击，收盘最终两市主要股指均翻绿，由于互联网、软件等板块的强 势，创业板指数收涨0.93%。至收盘，上证指数下跌3.66 点，跌幅为0.18%，收报2021.29 点，深证成指报收 7183.67 点，跌20.98 点，跌幅0.29%。两市成交量较前一交易日有所放大。 从行业板块来看，受益于中俄天然气协议签署的供热供气板块整体出现较大涨幅，长春燃气、陕天然气、大 通燃气涨停，医疗保健、电脑设备和互联网等板块涨幅相对较高。周四跌幅较大的板块主要是煤炭、多元金融、 造纸和有色板块。煤炭等资源类个股再次上演一日游行情，也显示目前市场环境下，市场短期操作的难度非常高， 热点把握难度较大，对于短线投资者来讲，可能需要做的更多是观望，等待市场机会。 5 月22 日，汇丰公布中国5 月制造业采购经理人（PMI ）初值49.7，前值48.1，预期48.4。新订单回到50 以上，新出口订单为10年11 月以来高点。稳增长政策初见成效，具体经济数据能否全面走好还需要其他数据佐 证。我们认为，股票是市场行情与经济周期密切相关，但是并不是完全吻合，经济的转好是资本市场转好的基础， 但行情的展开并不是一蹴而就的，政策的效果需要逐步显现，增量资金的进入是一个非常缓慢的过程，加上市场 对于经济内生动力不足的现状，债务风险未来爆发可能仍存在、以及投资者对于新股发行重启带来的资金面等的 担忧，市场可能仍有反复。 我们对2006 年 11 月30 日上证指数站上2000 点开始以后的数据进行了统计，一共1832 个交易日，上证指 数在2000 点下方运行一共有 111 个交易日，最长的一次持续了23 个交易日。从这个角度看，上证指数在2000 点以下的机会并不是很多,加上目前 9 倍的低 PE 水平，我们认为目前对于点位向下的空间和时间，都不应该过 分的担忧。从资金面上来看，房地产投资品属性的退化必然会导致一部分资金流出房地产市场而进入股市，中央 五部门发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》也可能会将资金从利率市场挤出并进入股票市场，从长远来 看，这些市场变化和政策可能为股市带来一些增量资金。 尽管周四成交量有所放大，但从绝对量上来看仍处于相对低的水平，多空双方参与度都不高，风险偏好都有 所降低。虽然目前市场估值已经处于历史低位，长远来看并不应该对市场过分悲观，但信心恢复不是一蹴而就的， 需要更多的耐心和等待。尤其是作为个人投资者，在现阶段，恐怕很难在短线交易中获利，可以适当将投资期限 拉长，更多的关注长期的投资回报。目前，有的上市公司总市值远远低于重臵成本，这也是吸引产业资本直接通 过二级市场举牌的形式实现投资的根本原因，投资者可以从产业资本的视角来审视投资标的，精选个股，做较长 远布局。（贺春明） 请阅读最后一页评级说明和重要声明 今日快讯 长江证券快讯：汇丰5 月PMI 预览值为49.7 超出市场预期，微刺激初显成效，宏观经济环境有好转苗头，但市 场反应偏弱，继续观望等待合适时机。 财经新闻 中国5 月汇丰制造业PMI 初值49.7 创5 个月新高 22 日发布的中国5 月汇丰制造业PMI 初值49.7，创5 个月新高。产出分项指数初值50.3，创4 个月新高。 新出口订单分项指数初值52.7，创近三年半新高。前四个月，我国基础设施投资增速比前三个月提高了0.3 个 百分点。新开工项目计划总投资同比增长12.8%，增速加快0.2 个百分点。同期，石油和天然气开